鼎龙股份机构调研纪要

湖北鼎龙控股股份有限公司是一家专注于集成电路设计、半导体材料、半导体显示材料及打印复印通用耗材等领域的高新技术企业，拥有近500名研发人员，产品远销全球。公司承担国家重大科技项目，荣获多项技术发明奖项，并通过多项国际认证。

核心观点与关键数据：

1. 营业收入结构： 2025年上半年公司实现营业收入17.32亿元，同比增长14.00%，主要由半导体业务（9.43亿元，同比增长48.64%，占比54.75%）和打印复印通用耗材业务（7.79亿元）构成。公司将持续提升半导体业务收入规模。
2. 研发投入： 2024年度研发投入4.62亿元，2025年上半年研发投入2.50亿元，同比增长13.92%，占营业收入比例14.41%。高研发投入支撑技术创新和新产品布局。
3. CMP抛光垫竞争优势： 公司是国内唯一全面掌握CMP抛光垫全流程核心技术的供应商，产品型号齐全，供应链自主化程度高，生产工艺持续优化，并提供一站式CMP环节解决方案。
4. CMP抛光液竞争力： 公司自主研发CMP抛光液，2025年上半年在售型号稳定上量，多晶硅抛光液与清洗液组合方案获主流客户认可，将为全年收入增长注入动力。
5. 半导体显示材料增长： 2025年上半年实现销售收入2.71亿元，同比增长61.90%。YPI、PSPI、TFE-INK等产品持续放量，无氟光敏聚酰亚胺（PFASFreePSPI）等新品验证良好，未来将成为新的增长点。
6. 高端晶圆光刻胶布局： 已布局近30款高端光刻胶产品，超过15款进入客户验证阶段，其中数款有望下半年冲刺订单。潜江一期产线具备批量化生产能力，二期产线按计划推进，计划2025年第四季度试运行。
7. 半导体先进封装材料进展： 半导体封装PI和临时键合胶产品订单持续加速，覆盖客户数量增加，推动产品规模出货。
8. 半导体材料客户端优势： 产品已在国内主流晶圆制造和显示面板企业批量销售，凭借优异的稳定性、可靠性及技术服务，赢得客户高度信任，推动新产品的合作开发与持续放量。
9. 专利护城河： 截至2025年6月30日，公司拥有专利1,301项，其中授权专利1,052项。持续完善专利布局，加大新产品侵权分析，2025年7月一项抛光垫专利获湖北专利奖金奖。

研究结论： 鼎龙控股在半导体材料领域的技术实力和市场份额持续提升，未来将重点聚焦光电成像显示及半导体工艺材料，有望成为国际国内领先的关键赛道核心“卡脖子”材料创新平台型公司。