沪铅旺季效应尚未体现 沪锌受外盘带动偏强运行

行情复盘

9月2日，沪铅期货主力合约收涨0.06%至16850.0元，资金整体流入824.64万元。

背景分析

• 供应端：废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，部分炼厂因原料不足或成本倒挂减停产，开工逐步下滑。
• 需求端：终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商以消化库存为主，生产企业以销定产。

后市展望

供需双弱，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑。宏观方面，鲍威尔放鸽，市场对美联储9月降息预期增强，有色上方压力减弱，国内情绪偏暖，铅价维持区间整理。

资讯资讯

• 铅：青海地区某中小铅锌矿山秋季检修结束，8月生产恢复；LME0-3铅贴水42.47美元/吨，持仓减686手。
• 锌：河北多地镀锌板厂因国庆活动停产放假，恢复时间未定；LME0-3锌升水14.98美元/吨，持仓增1018手。

投资策略

• 铅：SMM1#铅锭价格持平，沪铅主力下跌0.03%。基本面显示供需双弱，原料偏紧及旺季预期提供支撑，铅价维持区间整理。
• 锌：SMM1#锌锭上涨0.23%，沪锌主力上涨0.68%。炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，国产矿优势较强。供给端产量增量明显，需求端淡季影响显现，库存累库，LME锌库存降至低位，伦锌持续上行。预计沪锌短期震荡偏强整理。