9月轻工市场展望：旺季预期有待验证，价格上涨空间有限

原木

• 行情回顾：8月期货端原木价格下跌，现货端部分规格调涨后持稳，进口成本稳定，基差回升。
• 供给分析：8月针叶原木进口量减少，9月预计到港量缩减，整体供应压力不大。
• 需求与库存：8月港口库存持续去库，降至300万方以下，下游需求表现相对坚挺，日均出库量维持在6万方左右。
• 总结展望：期货交割意愿不强，基本面显示供给压力不大，需求存增量预期，库存有望持续去化，预计原木价格区间震荡为主。

纸浆

• 行情回顾：8月纸浆期货价格震荡下行，现货价格下跌，基差先跌后涨，期货库存压力小幅提升。
• 供给分析：7月纸浆进口量增加，主要国家出口至中国数据显示，9月进口货源到货量或有所增多。
• 库存分析：8月底国内纸浆港口库存下降，9月进口木浆到港或有窄幅回升预期。
• 下游需求：8月纸种开工率小幅回落，终端需求维持刚需，纸价下跌带动纸企利润降低，采浆积极性不高。
• 宏观消费：8月制造业PMI处于荣枯线以下，新增贷款由正转负，社会消费品零售总额同比减少。
• 总结展望：供给端有望增加，需求存好转预期，基本面或有改善，供需双增格局下浆价有望震荡上涨，但上涨空间或受抑制。