甲醇：供强需弱，整体承压

港口甲醇市场走弱，内地供应压力显著

价格行情：本期港口甲醇市场走弱，江苏价格2220-2320元/吨，广东价格2240-2300元/吨。虽主流市场倒流内地使提货略有好转，但倒流量少叠加库存预期内大幅累库，港口市场承压下行。内地甲醇市场弱势下滑，鄂尔多斯北线价格2063-2083元/吨，东营接货价格2295-2305元/吨。受内地库存累积、烯烃外采量减少、新疆低价货源冲击及港口货源回流范围增大等因素影响，内地价格走跌。

供应情况：周内国内甲醇产量1918285吨，较上周增加24290吨，装置产能利用率84.84%，环比涨1.29%。新增检修装置包括山西亚鑫、山西焦化等6家，暂无新增减产装置；恢复装置包括陕西长青、重庆万利来等8家。整体供应端压力显著，企业因利润合理满负荷生产。

下游需求：主力下游表现分化，MTO因装置重启开工率提升，氯化物开工率也有提升；MTB开工稳定，但二甲醚、冰醋酸、甲醛开工率下降，多受装置检修影响。MTO企业利润尚可，短期对甲醇需求有支撑，但需警惕原油波动影响其利润进而抑制需求。传统下游需求平淡，京津冀甲醛需求受政策、房地产低迷等影响遭抑制，醋酸供需失衡，实际需求待观察。

后市展望：短期甲醇市场供强需弱，整体承压，大概率震荡偏弱。供应端压力显著，产能利用率及周产量提升，港口库存大增且下周有增加预期，供需失衡持续。需求端边际改善但韧性不足，MTO需求稳健但存原油波动风险，传统下游平淡，总消费回暖存疑。成本端煤价弱势削弱支撑，同时刺激企业增产，加剧供应压力。9月“旺季需求”未明显提升，企业刚需采购为主，但危运限制或带动下游备货。预计9月仍供强需弱，港口库存或续增，价格有下行压力，需关注装置复产限产、需求端装置重启及备货节奏变化。