甲醇供需概况
库存：上周企业库存与港口库存小幅增加，整体库存升至中位水平。本周预计企业库存小幅减少，到港量上升，沿海需求一般，港口库存或继续累库。
供应：上周中国甲醇产量为178.4万吨，环比增5万吨，装置产能利用率为84.95%，环比增2.92%。本周预计产量178.41万吨左右，产能利用率84.94%左右，与本周持平。国内与国际甲醇开工率回升至同期高位，供应压力增加。
需求：上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.63%，环比增2.33%，天津渤化烯烃装置重启，行业开工继续提高。本周内蒙某烯烃装置预计重启，开工率继续提升。MTO开工率回升明显，但传统下游仍处于淡季，整体需求一般。
产业链利润：进口利润倒挂，现为-97元/吨；内蒙古煤制甲醇利润维持亏损，现为-279元/吨；下游利润亏损幅度缩小，华东MTO利润现为-767元/吨。
煤价：口港报价小幅下调，市场情绪进一步转弱，预计短期内煤价仍承压运行。
观点：进口利润倒挂，8月进口量不高；烯烃开工回升明显，甲醇下方有支撑；但甲醇开工率回升，供应增加，传统需求仍处于淡季，需求一般；国际甲醇开工率较高，进口量或上升，进口压力增大；企业库存与港口库存回升处于中位水平；煤价承压，甲醇或偏弱运行。关注MTO开工率以及进口量的变化情况。
单边及期权：空单减仓后持有，期权方面，卖出看涨期权。
风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开机率变化情况；开工率回升情况。
策略
做空MA501价格及走势：截止8月15日，MA501目前价格为2456。逻辑：甲醇开工率回升，供应增加，传统需求仍处于淡季，需求一般，国际甲醇开工率较高，进口量或上升，进口压力增大，企业库存与港口库存回升处于中位水平，煤价走势转弱。操作建议：空单轻仓持有。风险点：煤价、天然气大幅涨。
做空PP-3MA价差价格及走势：截止8月15日，9月合约，PP-3MA目前价差为270。逻辑：PP新增产能投产压力大于甲醇，MTO利润承压。操作建议：逢高做空，暂时观望。风险点：煤价、天然气大幅下跌。
期货与现货价格
现货价格：截止8月15日，江苏太仓现货价格为2407元/吨。基差：截止8月15日，相对01月合约的基差现为-49元/吨。
价差：截止8月15日，太仓与内蒙价差、东营与内蒙价差，现分别为372元/吨、280元/吨。
产业链利润
进口利润、内蒙与华东贸易毛利：截止8月14日，甲醇进口毛利现为-97元/吨；截止8月15日，内蒙古煤制甲醇利润现为-279元/吨；华东甲醇制烯烃利润现为-767元/吨，盘面甲醇制PP利润现为-480元/吨。
天然气与焦炉气制甲醇生产利润：截止8月15日，天然气制甲醇利润现为-50，焦炉气制甲醇利润为319元/吨。
传统下游利润：地产不景气，甲醛需求不佳，利润较差，现为-107元/吨；冰醋酸利润现为600元/吨；MTBE、二甲醚利润，现分别为137元/吨、173元/吨。
供应端
产量及产能利用率：据隆众资讯统计，上周中国甲醇产量为1784255吨，环比增加50560吨，装置产能利用率为84.95%，环比涨2.92%。本周预计产量178.41万吨左右，产能利用率84.94%左右，较上期下降。
港口到港量：据隆众资讯统计，截至2024年8月21日，港口主流区域进口船货到港量预估为34.30万吨附近，仍需关注实际卸货速度。7月进口量为118.28万吨，8月进口量预计为122.84万吨。
产能变化：近几年，受“双碳”政策影响，新增煤制甲醇装置投产计划呈减少趋势，新增投产装置以焦炉气制甲醇装置为主。焦炉气制甲醇装置产能普遍较小，且焦炉气成本较低，单套装置投产提前或延期对甲醇行情影响较以往减少。据隆众资讯统计，7月，国内甲醇产能基数增加至9991.5万吨/年。
需求端
表观消费量：隆众资讯统计，1-4月，甲醇表观消费量为3420万吨，增加12.3%。
甲醇制烯烃开工率及产量：上周截止2024年8月15日，MTO开工率为84.63%，环比增2.33%，天津渤化烯烃装置重启，行业开工继续提高。本周内蒙某烯烃装置预计下周重启，行业开工率继续看涨。
订单待发：截至2024年8月14日，样本企业订单待发27.59万吨，较上期增加1.60万吨，涨幅6.15%。
需求变化：2024年，MTO近几年利润持续较差，未来投产将放缓，预计投产180万吨，但是否推迟投产仍需关注。二甲醚、甲醛以新旧产能替换以及产能清退为主，新增需求不佳。MTBE因产能增速放缓，需求难有明增显量。冰醋酸，2021年需求好，利润较高，导致近几年新上项目较多，新增需求较好。甲醇燃料、BDO、有机硅、碳酸二甲酯等领域产能增速或有所加快，新增需求可能会打开新的增长点。
库存
企业库存：隆众资讯统计，上周截至2024年8月14日，中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨，较上期增加0.25万吨，涨幅0.57%；本周预计41.90万吨，较上期或小幅减少。近期生产企业多配合市场积极调整价格出货，买盘多逢低补货，同时西北部分烯烃继续外采甲醇，生产企业整体出货尚可。
港口库存：隆众资讯统计，上周截止2024年8月14日，中国甲醇港口样本库存量98.53万吨，较上期+4.48万吨，环比+4.76%。本周外轮到港量存环比继续增量预期，下游需求维持弱势，预计港口甲醇库存或继续累库，累库幅度需关注外轮卸货速度。
华东港口浮仓：上升。
