高盛美股招股说明书(2025-09-02版)

该研报介绍了由 GS Finance Corp. 发行的与 Goldman Sachs Momentum Builder®Focus ER Index 指数挂钩的自动赎回票据。该票据不支付利息，其最终支付金额取决于票据发行日至到期日的指数表现。

核心观点：

• 票据挂钩 Goldman Sachs Momentum Builder®Focus ER Index 指数，该指数由基础指数和货币市场头寸组成，并扣除联邦基金利率和 0.65% 的年费。
• 如果指数在赎回观察日达到或超过初始水平，票据将被自动赎回，投资者将获得 1080 美元/1000 美元面值。
• 如果票据未被赎回，则最终支付金额将取决于指数在确定日的水平。如果指数回报为正，则支付金额为 1000 美元加上 3 倍的指数回报；如果指数回报为零或负，则仅支付 1000 美元面值。
• 票据的估计价值在发行时低于面值，因为存在承销折扣、费用和与 GS Finance Corp. 和 The Goldman Sachs Group, Inc. 的信用风险相关的因素。
• 票据存在多种风险，包括结构风险、估值风险、二级市场销售风险、信用风险、税收风险和指数风险。其中，指数风险包括对冲活动、市场波动、监管变化和货币风险等。
• 票据的收益取决于多种因素，包括发行价格、指数表现、市场条件和承销商的信用状况。

关键数据：

• 票据到期日：2028 年 10 月 10 日
• 赎回观察日：2026 年 9 月 30 日
• 指数：Goldman Sachs Momentum Builder®Focus ER Index
• 指数挂钩方式：超额收益，扣除联邦基金利率和 0.65% 的年费
• 上行参与率：300%
• 票据发行价：面值
• 估计价值：900-930 美元/1000 美元面值

研究结论：

投资者应在投资前仔细阅读披露文件，了解票据的条款和风险，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。由于票据的价值受多种因素影响，投资者无法预测其未来的表现。