市场回顾
- 期货市场：期货盘面震荡，最终报收2372（+13/+0.55%）。
- 现货市场：
- 生产地：内蒙南线报价2040元/吨，北线报价2030元/吨；关中地区报价2110元/吨；榆林地区报价2030元/吨；山西地区报价2130元/吨；河南地区报价2200元/吨。
- 消费地：鲁南地区市场报价2250元/吨，鲁北报价2290元/吨，河北地区报价2250元/吨。
- 西南地区：川渝地区市场报价2160元/吨，云贵报价2200元/吨。
- 港口：太仓市场报价2230元/吨，宁波报价2230元/吨，广州报价2240元/吨。
重要资讯
- 国际甲醇产量：本周期（20250823-20250829）国际甲醇（除中国）产量为1066107吨，较上周增加17400吨，装置产能利用率为73.08%，较上周提升1.19%。
- 主要装置情况：伊朗全线正常运行；文莱BMC继续停车；马油装置运行中但开工不满；南美有工厂部分装置停车中。
逻辑分析
- 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率提升，需求下滑，原料煤价格持续回落，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗8月装104万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定。
- 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置停车；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满。
- 库存方面：进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动。
- 综合分析：国际装置开工率稳定，伊朗地区大部分装置重启，日均产量攀升至40000吨附近，进口陆续恢复，伊朗8月装船88万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口加速累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，但下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势有所缓和，原油偏弱震荡，伊朗大部分部分装置陆续重启，周五夜间，美联储降息预期强化，国内大宗商品波动剧烈，对期货甲醇影响较大，但甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主。
交易策略
- 单边：高空，不追空。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
相关图表
- 港口库存：华东、华南、样本企业、西北企业、西南企业。
- 开工率：煤单醇、焦炉气、煤制烯烃、华东MTO、二甲醚、甲醛、MTBE、醋酸。
