第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场：
- 2025年8月马来西亚棕榈油单产环比减少4.18%，出油率增加0.29%，产量环比减少2.65%。
国内市场（P/Y/OI）：
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棕榈油：
- 2025年8月29日商业库存61.01万吨，环比增加2.80万吨（增幅4.81%），处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价增加，进口利润倒挂缩小，传存在近月买船。
- 现货市场变化不大，基差偏稳，关注后期买船及到港情况。
- 短期上涨乏力，或将回调，多单可部分止盈，无单者可短空或等待回调逢低试多。
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豆油：
- 上周油厂大豆实际压榨量242.54万吨，开机率68.18%，较前一周增加。
- 2025年8月29日商业库存123.88万吨，环比增加5.28万吨（增幅4.45%），略低于历史同期但高于三年同期。
- 基差偏稳，短期上涨动力不足，豆油表现抗跌，YP缩持有者可部分止盈。
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菜油：
- 市场传国内菜籽卸船等消息，菜油价格快速下跌后反弹，期价震荡小幅收跌。
- 上周菜籽压榨量4.5万吨，开机率11.99%，较前一周增加。
- 2025年8月29日沿海菜油库存66.4万吨，环比增加1.8万吨，仍处历史同期高位但边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价增加至1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-700附近。
- 现货购销清淡，基差稳中有降，澳籽进入中国市场仍存变数，但整体菜油边际去库对价格形成支撑，关注买船及政策变动。
第三部分交易策略
- 单边：短期上涨乏力，回调幅度有限，多单可部分止盈，无单者可短空或等待回调逢低试多。
- 套利：
- 豆棕价差短期或有反弹，可反弹后逢高缩YP。
- P1-5可逢低做多。
- OI 11-1正套逻辑。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，WIND
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