端侧AI放量,海外市场扩展加速推进-25H1点评

中科创达2025半年报显示公司业绩高速增长，海外市场加速扩张，AI端侧业务放量。2025H1公司实现营收32.99亿元（同比+37.44%），归母净利润1.58亿元（同比+51.84%）。海外市场收入增长显著，其中欧美市场同比+151.11%；全球研发资源整合加速，已在16个国家设立研发中心。AI端侧业务表现亮眼：智能汽车收入11.89亿元（+7.85%），毛利率46.02%；智能软件收入8.41亿元（+10.52%），毛利率37.14%；智能物联网收入12.70亿元（+136.14%），毛利率18.48%。费用结构优化，销售/管理/研发费用率分别同比降低0.96/1.22/3.43pct。整车操作系统方面，发布滴水OS1.0Evo，全面布局“OS+域控+生态”，深度融合AI大模型与舱驾融合技术，与高通、火山引擎等合作开发沉浸式AI座舱。机器人业务聚焦工业物流，推出多款自主移动机器人及无人叉车，产品已进入多家世界500强企业。AIoT平台以“AI+软件+计算架构+智能硬件”为核心，推出多样化手持终端及TurboXAI眼镜等产品。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润为5.12/5.79/6.86亿元，维持“买入”评级。风险提示包括新业务开拓、研发投入效果及应收账款坏账等风险。