晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年09月02日 【财经要闻】 1、上海合作组织成员国领导人通过加强安全、经济、人文合作和组织建设等24份成果文件。上海合作组织成员国领导人共同见证上海合作组织应对安全威胁与挑战综合中心、打击跨国有组织犯罪中心、信息安全中心、禁毒中心揭牌。 2、国家医保局称，目前全国有20个省份（含新疆生产建设兵团）全面实现生育津贴直接发放至个人，实现生育津贴直接发放至个人的统筹区占比将近八成。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、国家标准委、工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》提到，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立，标准引领产业高质量发展作用更加有力。 资料来源：新华社，国家医保局，国家标准委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：有色医药行业领涨A股震荡上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0825-0831）市场分析：电池酿酒行业领涨A股小幅上行市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行市场分析：观望情绪提升A股宽幅震荡 【行业公司】 行业月报：8月基本金属价格多数上涨，新材料指数走势较强行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措行业月报：市场需求疲软，畜禽价格低迷行业月报：券商板块2025年7月回顾及8月前瞻行业月报：七月单月用电量突破万亿千瓦时，红利资产仍具长期价值行业月报：科创成长成为行情主线，持续关注工业机器人、半导体设备、 AIDC配套设备板块 行业月报：北美云厂商上调资本开支，OpenAI发布GPT-5模型行业月报：关注中报披露进展，看好游戏、IP、出版方向 行业月报：第三批国补资金下达，淡季行业平稳运行行业月报：海外AI投入加大，国产基础软硬加速发展 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、上海合作组织成员国领导人通过加强安全、经济、人文合作和组织建设等24份成果文件。上海合作组织成员国领导人共同见证上海合作组织应对安全威胁与挑战综合中心、打击跨国有组织犯罪中心、信息安全中心、禁毒中心揭牌。 2、国家医保局称，目前全国有20个省份（含新疆生产建设兵团）全面实现生育津贴直接发放至个人，实现生育津贴直接发放至个人的统筹区占比将近八成。 3、国家标准委、工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》提到，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立，标准引领产业高质量发展作用更加有力。 资料来源：新华社，国家医保局，国家标准委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：有色医药行业领涨A股震荡上行2025-09-01 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3879点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医疗服务、医药、文化传媒以及有色金属等行业表现较好；保险、航天航空、航空机场以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.72倍、47.75倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额27780亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供良好支撑。当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。国内促消费、稳地产政策持续发力，市场有望延续8月以来的上涨态势。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注半导体、通信设备、医药以及文化传媒等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0825-0831）2025-08-31 （徐至S0730525040001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪 市场分析：电池酿酒行业领涨A股小幅上行2025-08-29 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3867点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电池、酿酒、医疗服务以及能源金属等行业表现较好；半导体、教育、通信设备以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.66倍、47.21倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额28306亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供良好支撑。央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短 线建议关注电池、半导体、通信设备以及能源金属等行业的投资机会。 市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行2025-08-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3827点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中半导体、通信设备、电子元件以及银行等行业表现较好；汽车服务、房地产、医疗器械以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.50倍、46.17倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额30013亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供良好支撑。央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、半导体、通信设备以及电子元件等行业的投资机会。 市场分析：观望情绪提升A股宽幅震荡2025-08-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3887点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中半导体以及小金属等行业表现较好；软件开发、消费电子、船舶制造以及汽车零部件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.78倍、46.88倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额31984亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供良好支撑。央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、半导体、小金属以及电源设备等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：8月基本金属价格多数上涨，新材料指数走势较强2025-08-28 （石临源S0730525020001） 投资要点： l 8月新材料板块走势强于沪深300。截至8月27日，新材料指数（万得）上涨12.30%，跑赢沪深300指数(7.62%)4.68个百分点。同期上证综指上涨6.36%，深证成指上涨11.67%，创业板指上涨16.96%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第5位。新材料板块成交额19461.53亿元，环比增量15.59%。 l基本金属：8月基本金属价格多数上涨。截至2025年8月27日，8月上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（1.01%）、铝（1.00%）、铅（1.17%）、锌（-0.22%）、锡（1.69%）、镍（0.50%）。 l半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。22025年6月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为599.1亿美元，同比增长19.6%，环比增长1.5%，继2023年11月份以来，连续第20个月同比增长。中国半导体销售额为172.4亿美元，同比增长13.1%，环比增长0.8%，连续20个月实现同比增长。 l超硬材料：7月超硬材料及其制品出口量增价减。7月我国超硬材料及其制品出口1.51万吨， 同比上涨2.29%；出口额1.45亿美元，同比下跌13.31%；出口单价9.58美元/千克，同比下跌15.25%。分层级来看，超硬材料出口67.07吨，同比下跌12.52%；出口额0.14亿美元，同比下跌53.57%；超硬制品出口1.50万吨，同比上涨2.37%；出口额1.31亿美元，同比下跌4.74%。 l特种气体：8月稀有气体价格小幅下跌。截至2025年8月27日，8月稀有气体价格小幅下跌。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（614元/瓶，-3.07%），氙气（24500元/立方米，-3.56%），氖气（110元/立方米，0.00%），氪气（240元/立方米，0.00%）。 l维持行业“强于大市”的投资评级。截止至2025年8月27日，全部A股的PE（TTM，剔除负值）为17.06倍；新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为28.22倍，处于自2022年以来历史估值的99%分位。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。 风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。 行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措2025-08-28 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 8月光伏产业指数单边上涨。截至8月27日收盘，光伏行业指数上涨12.14%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比大幅放量。大部分细分子行业均实现上涨，光伏设备、逆变器涨幅居前。个股涨多跌少，捷佳伟创、晶科科技、阳光电源、岱勒新材、联泓新科涨幅排名靠前。 工信部召开光伏产业座谈会，再次强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出。8月19日，工信部、发改委、市场监管总局等六部门联合召开光伏产业座谈会，会议要求加强产业调控，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出，遏