业绩大幅提升，AI药物研发进入新阶段

业绩大幅提升，AI药物研发进入新阶段 公司研究 2025年9月2日 点评报告 事件：晶泰控股发布2025年中报，2025年上半年公司实现营业收入5.17亿元，同比增长403.83%，归母净利润0.83亿元，同比增长106.69%（2024年中报为-12.37亿元），扣非归母净利润0.45亿元，同比扭亏（2024年中报为-3.75亿元）。分业务表现看，药物发现解决方案实现营业收入4.35亿元，同比增长615%；智能自动化解决方案实现营业收入0.82亿元，同比增长95.9%。 晶泰控股(2228.HK) 庞倩倩计算机行业首席分析师执业编号：S1500522110006邮箱：pangqianqian@cindasc.com 以“最强AI大脑与机器人技术深度融合”为驱动，推动药物研发业务迈入新阶段。2025年公司药物发现解决方案上半年业务收入达4.35亿元，较2024年上半年的6085万元快速增长615%；具体来看，公司与GregoryVerdine教授达成59.9亿美元重大合作并收到5100万美元首付款，与希格生科合作的全球首款弥漫性胃癌靶向药物获盖伦奖最佳生物技术产品奖提名，又通过AI赋能莱芒生物实现代谢增强型CD19CAR-T治疗红斑狼疮、实体瘤CAR-T加速进入IIT阶段的突破，还推动XtalFold®迭代升级并入选WAIC“人工智能十大创新技术（产品）”，同时抗体业务从服务商升级为平台型联合开发者，提升单一客户生命周期价值。 智能机器人解决方案多场景落地效果出众。智能机器人解决方案以“AI+机器人引领化学变革”为核心，2025H1业务收入实现高速增长，从2024年上半年的4178万元增长95.9%至2025年上半年的8186万元；具体来看，在化学反应环节，建立覆盖常见反应类型的可合成性预测与反应条件推荐AI模型，将反应成功率提升至85%以上，累计积累2600万条化学反应数据，还完成对深耕手性化学领域的LiverpoolChiroChem的收购，其手性分子实体库与数据库为AI模型提供关键数据支撑；在分离和纯化环节，构建面向条件筛选的反应条件推荐及产率预测模型，高压分离算法已在客户项目中部署应用并取得良好效果；在具身智能方面，公司研发的新一代模块化机器人搭载专利柔性夹持装置的灵动勺，成功模拟人手操作，解决微量粉末精确分装、传统方案适应性差、减少昂贵原料浪费等行业三大痛点。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1多平台与智能技术协同创新突破。公司在大分子、分子胶、多肽&蛋白研发等技术平台，及具身智能、Multi-Agent系统领域协同突破，构建多维度创新生态：大分子平台XtalFold®推出Ultra模式，将抗原-抗体复合物结构预测准确率提升约10个百分点，赋能抗原设计、双抗设计等场景；分子胶平台启动研发，围绕DMTA闭环构建数字化流程，优化量子物理基础的XFEP算法，开发药效关系新模型；全球领先的PepiX™平台融合生成式AI、自动化合成与高通量筛选，加速多肽&蛋白药物研发及功能肽、美妆成分发现；未来化学领域建成数智化+自动化材料平台，覆盖实验全流程并与多家领军企业签单；具身智能突破体现在新一代模块化机器人系统，整合视觉感知与AI技术攻克化学研究难题；Multi-Agent系统逐步部署化学合成全流程，依托高性能数据平台 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 支持千亿化学空间预测，推动自主试验执行。 盈利预测：公司作为AI制药行业创新型企业，享受AI及机器人迭代的赛道加速趋势的同时，不断打磨技术和场景优势，有望持续获得大型客户的业务订单。我们预计2025-2027年EPS分别为0.01/0.02/0.05元，对应P/E分别为972.37/437.71/205.33倍。 风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。 研究团队简介 庞倩倩，计算机行业首席分析师，华南理工大学管理学硕士。曾就职于华创证券、广发证券，2022年加入信达证券研究开发中心。在广发证券期间，所在团队21年取得：新财富第四名、金牛奖最佳行业分析师第二名、水晶球第二名、新浪金麒麟最佳分析师第一名、上证报最佳分析师第一名、21世纪金牌分析师第一名。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。