唐人神机构调研纪要

调研日期: 2025-09-01 唐人神集团是一家专注于生猪全产业链经营的农业产业化国家重点龙头企业。自1988年创业以来,该集团以“致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活”为使命,打造了生猪育种、饲料营养、健康养殖、生猪屠宰、肉品加工、品牌连锁、小风唐餐饮的生猪全产业链核心竞争力,并在全国二十几个省建立了一百多家子公司。2011年,该集团在深交所上市,是中国制造业500强、价值品牌500强,进入中国饲料和肉类行业前十强。2020年,该集团的营收达到了185亿元。 第一:介绍阶段 整体来看,公司基本面稳步向好。2025 年上半年公司实现营业收入124.68亿元,同比增长15.05%;实现归属于上市公司股东净利润-0.60亿元,第二季度实现归属于上市公司股东净利润 0.17 亿元,单季度实现盈利。养猪业务方面,2025 年 1-6 月,公司实现生猪出栏 259.36 万头,同比增长37.75%,其中,肥猪出栏246.61万头,同比增长49.73%,占比95.08%。此外,公司对标行业优秀养猪企业以及自身生产经营管理情况,制定了饲料、疫苗、职工薪酬等分项成本下降项目,母猪场产能利用率逐步提升,生产成绩指标持续改善,养殖成本有所下降。饲料业务方面,公司饲料业务以客户为中心,以产品+服务为抓手,以三大管理体系为支撑,全面实现"客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加"的目标。公司充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制,优化供应链体系和科研体系,提升市场反应效率,充分挖掘市场,提升精细化管理水平和管理效率。2025 年 1-6 月,公司饲料内外销量322.56 万吨,同比增长11.71%,饲料单吨利润 率提升。 肉品业务方面,公司在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的屠宰及肉品生产加工基地,依托于茶陵县香乡猪自繁自养养殖基地,摸索推出"香乡猪"生鲜品牌。 第二:问答阶段 Q:公司下半年出栏量预计多少?2025 年全年出栏量目标多少? A:公司2025 年 1-7 月累计生猪销量294.52 万头(其中商品猪280.13万头,仔猪14.39 万头),同比上升35.86%。目前公司尚未调整 2025年生猪出栏量目标。预计2025 年公司出栏生猪500-550万头。 Q:公司"公司+农户"养殖模式与"自繁自养"养殖模式占比情况? A:公司考虑生猪养殖业务发展历史原因,采取"因地制宜"策略,坚持走"公司+农户"和"自繁自养"相结合的模式。2025 年上半年,公司"公司+农户"模式实现肥猪出栏 198.87 万头,占比肥猪出栏量80.64%。 Q:目前公司丹系种猪占比多少? A:公司2020 年引进 1400 多头曾祖代新丹系种猪,经过近几年培育,公司丹系种猪大幅增加,种猪体系逐步由"新美系"转向高繁殖性能的"新丹系"种猪体系,近一年新丹系种猪占比从56%提升到76%。 Q:公司生猪养殖成本下降情况? A:公司今年对标行业优秀养猪企业以及自身生产经营管理情况,制定了饲料、疫苗、职工薪酬等分项成本下降项目,母猪场产能利用率逐步提升,生产成绩指标持续改善。公司2025 年6月份仔猪生产成本较年初下降41 元/头。2025 年6月份"公司+农户"模式下的自有仔猪育肥生产成本为12.71 元/公斤,较年初下降0.74 元/公斤。 Q:公司肉品业务发展情况? A:公司肉品业务以客户为中心,以产品+服务为抓手,以三大管理体系为支撑,以全面实现"客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加"的目标。公司肉品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司在2025 年下半年加大肉品业务战略投入,升级生猪全 产业链竞争优势,依托茶陵优质的自繁自养基地以及长期形成的品牌影响力,打造香乡猪高端生鲜品牌肉和深加工肉品。同时,公司加大生鲜肉品的研发投入,实现全过程、全溯源打造安全放心肉品。