原油日报：纳亚拉炼厂因制裁无法进口中东原油

市场要闻与重要数据 1、SC原油主力合约收涨1.10%，报489元/桶。 2、美国能源信息署（EIA）：美国6月原油产量创历史新高，6月份美国原油及石油产品供应量升至2024年10月以来最高水平，美国6月份液化天然气产量增加1.2万桶/日，达到748.4万桶/日（5月份为747.2万桶/日）。(来源：Bloomberg） 3、\t沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织SOMO暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油。这两大海湾产油国停止供应后，纳亚拉在8月份的原油进口已完全依赖俄罗斯。纳亚拉通常每月接收约200万桶伊拉克原油和100万桶沙特原油，但8月份并未收到这两家供应商的货，制裁导致纳亚拉在向SOMO采购原油时出现支付困难。(来源：Bloomberg） 4、\t石油交易商预计，欧佩克+将在本周末的会议上维持原油产量不变，暂时停止此前一系列加速增产的行动。在提前一年完成恢复220万桶/日减产产能的计划后，欧佩克+各成员国代表对下一步行动发出了信号混乱的表态。尽管近期需求保持稳定，但国际能源署（IEA）指出，全球石油市场到年底将面临显著的供应过剩。法巴银行能源策略主管阿尔多·斯潘杰表示：“预计欧佩克+将在当前炼油厂检修季期间按兵不动，以观察市场普遍预期的油价下行压力是否会真正显现。”摩根士丹利的马尔滕·拉茨则预测欧佩克+明年将被迫减产，以避免出现严重的供应过剩。（来源：Bloomberg） 5、\t受具有竞争力的价格吸引，印度炼油商本月加大了对美国原油的采购力度，此举可能有助于在印美关系紧张的情况下缩小印度对美国的贸易顺差。印度最大的炼油企业印度石油公司已通过招标购买了500万桶WTI原油，将于10月和11月交付。此前，印度另一家国有炼油企业巴拉特石油购买了200万桶美国WTI原油，而私营炼油企业信实工业则从维多公司购买了200万桶WTI原油。（来源：Bloomberg） 6、印度石油天然气公司（ONGC）高管：只要价格划算，印度石油天然气公司集团炼油厂将继续采购俄罗斯石油。(来源：Bloomberg） 投资逻辑 通常而言，随着夏季原油直烧发电需求的下滑，10月之后沙特原油发货量将会增加，但贸易商反馈在近期的货量协商中并没有出现这一迹象，这表明沙特依然在人为控制出货量，近期Dubai价格的强势非常明显，中东其他油种如穆尔班原油贴水也表现坚挺，但在拉美原油供应持续增加且东西套利窗口开启的背景下，东区炼厂可选择的资源明显增加，沙特目前的做法是逆势而为。 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 风险 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房