原油日报：纳亚拉炼厂因制裁无法进口中东原油

市场要闻与重要数据

1. SC原油主力合约上涨1.10%，报489元/桶。
2. 美国EIA数据显示，美国6月原油产量创历史新高，供应量升至2024年10月以来最高水平；液化天然气产量增加1.2万桶/日，达748.4万桶/日。
3. 沙特阿美和伊拉克SOMO暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油，纳亚拉8月原油进口完全依赖俄罗斯，通常每月接收约300万桶海湾原油。
4. 欧佩克+会议预期：市场预计会议将维持原油产量不变，暂停此前增产计划；IEA指出年底将面临显著供应过剩，法巴银行和摩根士丹利对后续行动看法不一。
5. 印度原油采购：受价格吸引，印度炼油商加大美国原油采购，印度石油公司购买500万桶WTI原油，巴拉特石油和信实工业分别购买200万桶。
6. 印度ONGC态度：只要价格划算，将继续采购俄罗斯石油。

投资逻辑

• 夏季需求下滑后，10月沙特原油发货量未增加，显示其仍控制出货量；Dubai价格强势，中东其他油种贴水坚挺。
• 拉美原油供应增加且东西套利窗口开启，东区炼厂资源选择增多，沙特逆势控制出货量。

策略

• 油价短期区间震荡，中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松对俄石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧对俄石油制裁，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院
• Bloomberg、华泰期货研究院