焦煤焦炭早报（2025-9-2）

焦煤观点

1. 基本面：主产地煤矿新增停产，供应稍显紧张，下游焦企按需补库，贸易商放缓采购，部分煤矿签单困难，报价回调，市场看降情绪升温，整体情绪降温。
2. 基差：现货价1170，基差-51.5，现货贴水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢价震荡下行，钢厂利润收缩，盘面下跌，下游采购谨慎，市场看降预期增强，预计短期焦煤价格暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨，供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企生产水平稳定，积极出货，发运顺畅，但市场观望情绪浓厚，下游采购意愿降低，部分地区交通管制影响发运效率，部分焦企库存累积。
2. 基差：现货价1600，基差5.5，现货升水期货，中性。
3. 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：钢厂补库需求透支，终端表现一般，黑色系情绪偏弱，部分钢厂检修减产，铁水产量小幅回落，焦炭需求减弱，供需矛盾缓解，预计短期焦炭暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

价格与库存数据

• 焦煤港口库存：282.1万吨，较上周减少10.2万吨。
• 焦炭港口库存：215.1万吨，较上周增加17万吨。
• 独立焦企库存：焦煤844.1万吨（增2.9万吨），焦炭46.5万吨（减3.6万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 洗煤厂库存：无具体数据。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：无具体数据。
• 焦炭月度产量：无具体数据。
• 高炉开工率：无具体数据。
• 铁水产量：无具体数据。

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