【早间看点】印尼9月CPO参考价为954.71美元/吨 美国6月生物燃料中豆油使用量为10.45亿磅

国富研究2025年09月01日 07:20上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月3日-9月7日）：美豆主产州气温普遍偏低，降水量大多接近至高于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区较为凉爽的天气本周将持续。【西部】上周五至本周一有地区性阵雨。本周一之前气温接近至低于正常水平。【东部】上周五有地区性阵雨。上周六和上周日天气大体干燥。本周一有地区性阵雨。本周一之前气温低于正常水平。6-10日展望：本周二至本周五有地区性至分散性阵雨。本周六天气大体干燥。本周二至本周六气温接近至远低于正常水平。作物影响：美国中西部地区较为凉爽的天气本周将持续，上周晚些时候和本周这一情况将获得强化。在本周一个缓慢移动的系统经过前，大多数地区将保持干燥。南部和东部许多干燥的地区需要降水，因此天气干燥的预报并非好消息。尽管气温凉爽且作物压力较低，但有可能出现一定程度的单产下降。 - 国际供需 - 1.ITS：马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1421486吨，较上月同期出口的1289727吨增加10.2%。 2. 据外媒报道，印尼贸易部周五公布的规定，印尼将9月份毛棕榈油（CPO）参考价格定为每公吨954.71美元，高于8月份的910.91美元。新参考价格意味着9月份毛棕油出口税 将从8月份的每吨74美元上调至每吨124美元。除出口税外，印尼还对毛棕榈油出口征收10%的专项税，专项税与上月持平。 3. 据外电消息，APA-Economics援引阿塞拜疆国家统计委员会的数据，今年前6个月，阿塞拜疆进口21,814.6吨棕榈油及其制品，价值3,125.22万美元。计算后得出，和上年同期相比，进口量下降9%或2,200吨，进口额增加10.1%或290万美元，2024年前6个月，阿塞拜疆进口23,965吨棕榈油及其制品，价值2,837.4万美元。报告期内，阿塞拜疆从马来西亚进口了742.8吨棕榈油，从印尼口21,071吨。 4.CFTC持仓报告：截至8月26日当周，CBOT大豆多头持仓减1922手至153775手，空头持仓减365手至135586手；CBOT豆油多头持仓增1571手至142575手，空头持仓减3732手 至 87065 手 ；CBOT 豆 粕 多 头 持 仓 减 6265 手 至 108956 手 ， 空 头 持 仓 减 21497 手 至141852手；ICE油菜籽多头持仓减5182手至72593手，空头持仓减1015手至51209手。 5. 据外媒报道，在美国北达科他州，春季播种时的寒冷天气或限制了大豆单产。预计北达科他州的大豆单产为每英亩36蒲式耳，相比之下，美国全国大豆平均单产估计为每英亩53.6蒲式耳。北达科他州的大豆种植面积要大于其他作物，但今年种植面积萎缩了10%。北达科他州的大豆收割工作预计将在大约五周后开始，即9月底或10月初。 6.EIA：美国6月用于生产生物燃料的豆油使用量升至10.45亿磅。5月，用于生物柴油生产的豆油数量为10.25亿磅。豆油仍是美国主要的生物柴油原材料。 7. 据外电消息，商品数据公司Expana在一份油籽报告中称，再次上调其对本年度欧盟油菜籽收成的预估，但大幅下调对葵花籽产量的预估，由于欧洲东南部状况不佳。该公司预估，欧盟2025/26年度油菜籽产量为2000万吨，高于上月预估的1960万吨，原因是法国、波兰、罗马尼亚和匈牙利的产量预估上修，新的预估数据比2024/25年度因降雨减少的产量高出19%。相反，Expana将欧盟2025/26年度葵花籽产量预估下调110万吨，下调幅度将近12%，至830万吨，由于保加利亚和罗马尼亚产量下滑，这一数据目前低于上年度的870万吨。欧洲油菜籽供应也预期受到来自加拿大的额外进口的支撑，因加拿大对中国的大规模出口料停止，Expana称。 8. 官方数据显示，截至8月27日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割率为1.41%，已割晒作物占比为4.8%，待直接收割的比例为2.44%，立于田间的作物比例为91.35%。截至8月26日当周，阿尔伯塔省油菜收割率为0.4%，南部、中部、东北部、西北部收割率为0%，和平地区收割率为1.5%。曼尼托巴省的油菜籽收割已经展开。截至8月25日当周，曼尼托巴省油菜平均收割率为1%。 9. 加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至8月24日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少13.5%至7.85万吨，之前一周为9.08万吨。自2025年8月1日至2025年8月24日，加拿大油菜籽出口量为43.45万吨，较上一年度同期的82.99万吨减少47.6%。截至8月24日，加拿大油菜籽商业库存为60.34万吨。 10. 周五波罗的海干散货运价指数小幅上涨，因海岬型船和超灵便型船需求增加。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨8点，或0.4%，报2025点，周线上涨4.2%，为自7月21日当周以来最大周线涨幅。海岬型船运价指数上涨41点，或1.4%，至2925点。当周该指数累计上涨4.7%，但当月该指数下跌约9.7%。海岬型船日均获利上涨339美元，至24257美元。巴拿马型船运价指数下跌27点或1.4%，报1847点。但当周该指数累计上涨4.4%，当月则上涨11.3%。巴拿马型船日均获利下跌242美元，至16865美元。超灵便型散货船运价指数上涨4点，或0.3%，至1465点，该指数当周上涨2.9%，且为连续第四周上涨。灵便型船运价指数上涨14点，报767点。 - 国内供需 - 1. 8月29日，豆油成交45000吨，棕榈油成交3000吨，总成交48000吨，环比上一交易日增加27034吨，涨幅129%。 2. 8月29日，全国主要油厂豆粕成交28.79万吨，较前一交易日增16.19万吨，其中现货成交8.03万吨，较前一交易日减2.57万吨，远月基差成交20.76万吨，较前一交易日增18.76万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为70.39%，较前一日上升0.32%。 3. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第35周（8月23日至8月29日）油厂大豆实际压榨量242.54万吨，开机率为68.18%；较预估低10.29万吨。 4. 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2025年8月29日（第35周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.87天，较8月22日增加0.36天，增幅4.09%，较去年同期增加16.61%。 5. 据Wind数据显示，截至8月29日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利32.24元/头，前一周为盈利33.95元/头，外购仔猪养殖利润为亏损148.41元/头，前一周为亏损151.8元/头。 6. 据农业农村部监测，8月29日“农产品批发价格200指数”为116.87，比前一天上升0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.50，比前一天上升0.25个点。截至8月29日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.94元/公斤，比前一天上升0.6%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 当地时间29日，美国联邦巡回上诉法院裁定，美国总统特朗普实施的大部分全球关税措施非法。《国际紧急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援引该法加征关税超越了其职权范围。法院表示，这些加征关税措施可以维持到10月14日，以便美国政府向最高法院上诉。另据路透社报道，法院的这一裁决并不影响特朗普政府根据其他规定而加征的关税，比如加征的钢铝关税。美国总统特朗普当天通过社交媒体批评上诉法院裁决，称其“错误”地要求取消关税，并强调现有关税仍在生效。 2. 美国7月核心PCE物价指数年率2.9%，预期2.9%，前值2.8%。美国7月核心PCE物价指数月率0.3%，预期0.0%，前值0.3%。 3. 美国8月一年期通胀率预期终值4.8%，预期5%，前值4.9%。 4. 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2，预期58.6，前值58.6。 5. 美国8月芝加哥PMI 41.5，预期46，前值47.1。 6. 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.5%，此前预计为2.2%。 1. 8月29日，美元/人民币报7.1030，下调（人民币升值）33点。 2. 8月29日，中国央行开展7829亿元7天期逆回购，因有3612亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4217亿元。当周，中国央行进行22731亿元逆回购操作和6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，因有20770亿元逆回购和3000亿元1年期MLF到期，当周整体上实现净投放4961亿元。 3. 据中期协，截至2025年7月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。2025年7月代理交易额71.31万亿元，代理交易量10.99亿手，营业收入42.82亿元，净利润13.43亿元。 4. 中国8月官方制造业PMI 49.4，预期49.5，前值49.3。 05资金流向 2025年8月29日，期货市场资金净流出40.91亿元，其中商品期货资金净流出2.03亿元（农产品期货资金净流出14.3亿元，化工期货资金净流出3.27亿元，黑色系期货资金净流出7.03亿元，金属期货资金净流入22.56亿元），股指期货资金净流出38.88亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）