市场回顾
8月A股市场延续上涨走势，科技板块再度引领市场行情。Wind全A累计上涨10.79%，沪深300指数累计上涨10.33%，上证50指数上涨7.22%，中证500指数上涨13.13%，中证1000指数上涨11.67%。大盘蓝筹股表现更为弱势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比上涨了10.89%、7.48%、13.30%、11.57%，期货表现总体强于现货。主要宽基指数方面，上证综指涨7.97%，深证成指涨15.32%，创业板指涨24.13%，中小盘涨12.58%。市场风格方面，各风格指数均有所上涨，成长、周期板块领涨，分别涨18.47%、9.18%。沪深300分行业来看，通信、信息、材料板块领涨，中证500分行业来看，信息、通讯、原料板块领涨。一级行业看，通信、电子、综合板块领涨，仅银行板块下跌。估值方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.15、11.94、33.33、46.87倍，分别处于近十年以来85.80%、91.40%、78.70%、73.50%的分位水平。
期货指标分析
8月股指期货成交有所放量，IF、IH、IC、IM日均成交量分别较上月增加2.28、0.95、2.51、5.48万手。持仓同样有所增长，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别较上月增加0.84、0.78、0.10、3.61万手。年化基差率方面，IF主力合约转为升水，IH主力合约升水有所放大，IC、IM主力合约贴水收窄。中小盘股表现相对较优，沪深300/中证1000收于0.6045，处于32.30%的历史分位水平。
宏观经济跟踪
美国上诉法院裁定特朗普大部分全球关税政策非法，但关税仍合法征收至10月14日，未来是否取消仍不确定，短期市场情绪将得到提振。美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，9月降息概率持续提升。7月数据显示国内经济供需两端均有所转弱，外需表现仍彰显韧性，但四季度或将面临压力，“两重”、“两新”政策提振内需效果有所消退，投资端基建地产制造业同比增速均有所下滑。资金面整体维持宽松，股市方面两融余额持续突破，居民存款搬家仍有空间。
后市展望与交易策略
本轮行情主要来自于政策的支持与流动性的释放，基本面目前仍处弱复苏阶段，但市场对未来预期向好。美国关税政策裁定结果、美联储降息、国内政策效果、企业盈利改善情况均需进一步观察。市场风格方面，短期市场处于震荡整理阶段，持有沪深300（IF）合约或可降低波动风险，若能够有效突破上方压力位，中证1000（IM）表现届时或更为占优。
