短纤月报：需求好转预期较强

行业短纤月报

行情回顾

8月短纤期货震荡下跌。成本端，PTA及乙二醇价格偏弱下滑，聚合成本下跌对涤纶短纤支撑减弱；供应端，主流大厂减产装置恢复生产，货源供应宽松；需求端，高温天气消退但终端订单匮乏，下游开工微幅提升，采购原料积极性差。成本下滑主导价格走势，供大于求拖累市场气氛。

基本面情况与核心驱动力梳理

综合聚合成本偏强

• PTA：8月社会库存预估439.8万吨，较上月下降13.2万吨。供应充足，现货基差多为负值，虽有计划外检修但未导致货紧。9月宏观风险缓解，OPEC+增产，原油供需转弱，预计PX偏弱盘整，PTA供需格局较好，价格将窄幅上行。
• 乙二醇：8月华东港口平均库存46.25万吨，较上月上升8.5万吨。9月宏观压力缓解，需求逐步回归旺季，供应压力有限，预计价格偏强。

短纤供应相对充足

• 8月开工率80.91%，主流大厂减产装置恢复生产，产能基数为938万吨/年，有效产能933万吨/年。进口量有限，对供应影响不大。9月开工或偏稳，库存将下降。

需求对行情支撑存在好转预期

• 涤纱行业开工69.33%，库存26.5天左右。9月高温消退，纱企复工提负，但下游坯布订单稀少，市场陷入僵持。预计9月纱线和坯布在传统旺季下对短纤支撑将逐步走强。

后市展望

• 成本端，原油价格或偏弱运行，PX偏弱盘整，PTA供需格局较好，乙二醇供需偏强。聚合成本上涨对涤纶短纤价格驱动偏多。
• 供应端，开工或偏稳，供应充足。
• 需求端，季节性需求或有增加，下游采购积极性或有提升，供需基本面好转。
• 预计9月涤纶短纤成本支撑明显，供需差收缩提振市场信心，价格或上涨。