抵押品和信贷

核心观点

本文研究了抵押品在欧元区企业信贷中的作用，利用欧元区企业信贷登记册 AnaCredit 数据，分析了抵押品的重要性、分布和构成，以及其对信贷条件的影响。

关键数据

• 平均而言，70%的信贷金额被抵押品担保。
• 房地产和金融资产是抵押品最常见的形式，而实物可移动资产和其他无形资产则较少出现。
• 抵押品总价值中，大部分由房地产构成，尤其是在大多数国家。
• 抵押品价值对贷款承诺金额的弹性约为0.7-0.8。

研究结论

• 抵押品对信贷条件有显著影响，抵押贷款的承诺金额比非抵押贷款高33%-48%，利率低10-18个基点。
• 抵押品的类型也很重要，金融资产最常被抵押，但房地产在抵押品总价值中占主导地位。
• 房地产主要增加贷款数量，而无形资产则同时增加贷款数量和降低利率。
• 抵押品价值对贷款利率和数量的影响存在显著的国别和时间异质性，这可以由法律、金融和宏观条件解释。
• 在抵押贷款更普遍的国家，抵押品的价值弹性更高。
• 在贷款-to-value比率更高的国家，抵押品的价值弹性也更强。
• 法律制度对抵押品的作用有重要影响，更强的法律制度会增强抵押品的价值优势。