乙二醇日报：装置复产叠加库存承压，乙二醇偏弱运行

日度市场总结

主力合约与基差：乙二醇主力合约价格连续两日持平于4465元/吨，华东现货价格同样稳定在4530元/吨，基差维持85元/吨水平，且基差周内呈现持续走阔趋势（从31元扩大至85元）。跨期价差方面，1-5、5-9、9-1价差均无变化，近月合约表现略强但整体结构稳定。

持仓与成交：主力合约持仓量连续两日减少，从27.72万手降至27.10万手，成交活跃度边际下滑（16.8万手→16.6万手），显示市场在价格窄幅波动中观望情绪加重，多空博弈动能减弱。

供给端：乙二醇总体开工率回升至67.11%（周环比+1.34%），主要受煤制工艺驱动（煤制开工率周涨2.07%至66.47%），油制开工持稳，乙烯制开工率骤升6个百分点至65.19%，反映不同工艺利润修复下的差异化复产节奏。

需求端：聚酯工厂负荷（89.42%）和江浙织机负荷（63.43%）连续多日无变化，终端需求未现增量信号，织造环节负荷持续低于去年同期水平，聚酯产销对乙二醇采购支撑有限。

库存端：华东主港库存周环比激增5.9万吨至48.57万吨（张家港库单周增5.2万吨至18万吨），到港量减少6.7万吨但库存仍加速累积，表明港口出货效率显著下降（可能与台风后物流恢复延迟有关），现货流动性压力加剧。

乙二醇短期价格料延续回调格局。当前利润环境下复产空间受限，油制装置维持低负荷运行，总供给边际回升但难改紧平衡结构。需求端聚酯负荷高位持稳，但终端织造订单未见季节性回暖，产业链自下而上的负反馈压力犹存。港口库存快速攀升至近50万吨高位，现货贴水扩大反映累库预期强化，且跨期价差结构显示市场对远期供需改善信心不足。后续继续关注煤制装置开工恢复节奏及库存去化拐点。

产业链价格监测

（具体价格监测数据省略）

产业动态及解读

8月29日，华东美金市场及陕西、华南市场乙二醇价格暂稳，市场商谈僵持，成交暂无听闻。隔夜油价上涨但煤炭价格下跌，成本端表现一般，乙二醇显性库存偏低，供应端利好支撑仍存，但聚酯产销偏弱，市场横盘整理，华东价格商谈参考在4530元/吨附近。

产业链数据图表

（图表数据省略）

研究结论

当前乙二醇供给端因煤制和乙烯制工艺复苏导致开工率回升，但需求端聚酯负荷和织机负荷稳定无改善，库存快速累积至48.57万吨，港口出货效率下降加剧现货流动性压力。成本端支撑有限，市场对远期供需改善信心不足，价格预计延续回调格局。后续需关注煤制装置恢复节奏及库存去化拐点。