悦安新材机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通,具体内容如下: 1、公司下游电感领域需求增长态势? 答:公司软磁粉末市场需求稳中有升,2025 年上半年销售收入同比增长 15%,主要得益于下游电感领域需求的有序释放。 2、宁夏基地生产的羰基铁粉在性能和应用领域上与江西基地有何区别? 答:根据前期研发验证结果,公司宁夏基地的产品粒径相较于江西基地现有产品粒径略粗。从产品定位与应用领域来看,两大基地的产品以互补为主,部分通用领域合理重合的布局。 3、公司上半年毛利率提升的具体原因是什么?下半年能否延续? 答:公司上半年毛利率提升,核心原因在于产品成本较上年同期有所下降,主要得益于两方面:一方面是产量增加使单位固定成本降低,另一方面是原材料下行使直接材料成本降低。关于下半年毛利率能否延续这一态势,还需结合原材料价格走势等综合因素作进一步观察分析。 4、公司产品在芯片电感等下游终端的具体应用路径是怎样的?新兴多元市场的拓展情况如何?答:公司作为上游原材料供应商,直接客户为电感供应商。公司的产品经电感供应商加工后制成芯片电感,进一步配套至下游终端领域。目前,公司产品已间接进入 AI服务器、GPU、新能源汽车等领域。 5、羰基铁粉在磁流变液领域的应用情况是怎样的,在汽车底盘、机器人关节、假肢是否都有应用? 答:公司的羰基铁粉产品在汽车磁流变液悬挂领域已实现批量供应。在机器人关节和假肢领域,目前公司暂未开展送样工作,也未形成相关 市场销售。 6、宁夏基地大幅扩产的规划是基于怎样的全球市场需求判断? 答:公司宁夏基地的规模化扩产,主要是基于全球及国内细分市场需求的研判。一方面,公司瞄准 AI、新能源、消费电子带动的电子元器件需求增长,传导到上游关键粉体材料用量增加;另一方面,将羰基铁粉进一步加工为金属注射成型喂料,探索对传统工艺铁基粉体的替代,以期打开新的市场空间,提升产品附加值与市场竞争力。 7、公司羰基铁粉在磁流变液悬挂在国内是否已经实际应用出货,用于哪些车型? 答:公司的羰基铁粉在磁流变液悬挂领域,已实现国内市场的小批量供应。随着下游产品国产化后成本的降低,磁流变减震器有望从高端车型下沉至中端主流车型当中。 8、公司如何看待 MIM工艺在机器人零部件上的应用前景? 答:公司生产的羰基铁粉可加工制成金属注射成型喂料,据了解,MIM 工艺凭借在复杂结构、高精度、小型化零部件制造上的优势,呈现出逐步替代传统机加工工艺的趋势。但该工艺需要全产业链协同,整体渗透周期较长,公司将持续关注MIM工艺在相关领域的发展动态,并结合自身优势,适时推进相关业务布局。