工业硅月报：本月“反内卷”，政策热度降低

本 月“反 内 卷”政 策 热 度 降 低20250831 作 者 ： 陈 小 国 交易咨询号：Z0021111从业资格号：F031006220769-22116880 审核：黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088 进出口8行业格局2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7月度观点及热点资讯1 月度观点及热点资讯 月度观点 u行情回顾：本月（2025.08.1-2025.08.31）工业硅现货价格整体呈下行状态，据百川，截至2025年8月31日基准品现货价格报价8976元/吨，较2025年7月31日价格9164元/吨下跌4.57%。期货市场中，工业硅主力合约下跌后震荡上行，最新成交价8390元/吨，月度跌幅达4.11%，月K线图显示结束上两个月的连续上涨，本月开始回落。目前所有月份合约持仓量在52.44万手左右，本月“反内卷”政策热度降低，盘面在宏观情绪影响下波动，市场观望为主。 u供应：本月西南地区硅企逐步恢复生产，西北硅企也有复产，带动工业硅月度产量环比增加。据百川了解，本月份开炉数、产量整体增加。月初北方大厂恢复供应，西南产区因丰水期电价下调，成本支撑力度进一步减弱，产能释放动力增强；西南、西北主产区供给均呈不同程度增加态势。整体来看，本月工业硅硅产量环比提高，预计下月开炉或继续有小幅增加。 u需求：有机硅单体厂开工仍维持在七成，多数开工较为平稳，虽有部分计划外装置停车，对整体供应量影响有限，对工业硅需求稳定；多晶硅厂目前生产较为稳定，8月份整体产量较7月份加明显，总体对工业硅需求增加；铝合金锭因下游铸造行业订单不足及传统淡季影响，开工低位。据海关数据，2025年7月中国工业硅出口7.4万吨，环比增加8.32%同比增加36.75%，本月出口量为24年以来最高量。2025年1-7月中国工业硅出口共计41.47万吨出口方面需求持续向好。 u成本利润库存：本月主要原料市场价格基本趋于稳定，价格没有明显变化，整体本月成本稳定；利润方面有所挤压，主要是工业硅价格下移，虽然成本变化不大，但厂家利润仍被压缩，多数硅厂陷入亏损困境。 u库存：本月工业硅整体库存较7月底增加，由于目前行情较弱，加之部分厂家对枯水期价格存在上调预期，部分交完订单后，囤货不外销，厂库累积；部分贸易少量采买，港口库存累积，工业硅市场无法实现明显去库。截至8月29日，工业硅期货交割库库存252265吨，较7月31日252995吨几乎持平。 u展望：综合来看，行业依旧处于供过于求状态，厂家横向竞争较为激烈。短期内受政策影响有上行空间，长期偏弱势震荡。u策略：期货单边策略考虑短多长空；卖出虚值看跌期权。贸易商或上游企业建议卖出看跌期权保护库存。 热点资讯 u中国光伏行业协会征集对《价格法修正草案（征求意见稿）》的意见和建议，重在从价格行为规范、价格调控机制、价格监督检查、法律责任及其他等方面。中国机电商会发布光伏行业倡议书，坚决抵制以低于成本价出口等方式的各类不正当竞争行为。 u工业和信息化部办公厅发布《关于印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》：请各地工业和信息化主管部门按照《通知》要求抓紧组织实施，于2025年9月30日前将监察结果报送至工业和信息化部（节能与综合利用司）。在工业节能监察过程中，要贯彻落实《国务院办公厅关于严格规范涉企行政检查的意见》（国办发〔2024〕54号），进一步规范工业节能监察程序措施，切实减轻企业负担。 u多晶硅会议共签了70万吨产能收储（折7个月产量），剩下的企业：新特、大全、协鑫、丽豪、亚硅、通威、东方希望、其亚、南玻、弘元。之前收储的预期在110-130万吨。（被证伪） u据消息，通威组织上交所投资者交流，晚上饭局对接政策口的战略部领导出来，讲了三件事:1)收储，前6家出钱收其他家产能，然后停掉不开，80%其他家同意以这种方式退出市场，近3个月过渡期形成方案；2)协会制定标杆成本价，50%开工率，前(家共识挺到4.5-5万；3)部委和协会领导压力大，做不成交不了差，预计这个月发改委政策会出来，把光伏从制造品作为能源品定位。（被证伪） u中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业：持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。 行业格局 工业硅产业链 期现市场价 现货价格（553）及基差 资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（未来计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅价格及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：百川、华联期货研究所 有机硅 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 铝棒产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 原铝系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 多晶硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品