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橡胶周报：基于库存角度，9月将是橡胶强弱分水岭

2025-09-01 国联期货 GHK

核心要点及策略

9月橡胶强弱分水岭：从库存角度分析，9月将是橡胶市场的强弱分水岭。
价差表现：沪胶估值合理，顺丁胶基差情况需关注。
供应端：
- 顺丁橡胶：新疆蓝德装置预计重启，但市场关注9-11月检修情况，短期供应影响有限。
- 天然橡胶：海内外开割季导致产量如期上升，1-7月进口同比增22%。
需求端：
- 轮胎开工：周度开工有所下降，但总体需求尚可。
- 美国轮胎进口：5-6月乘用车胎和卡客车胎进口量环比下降，中国和泰国进口占比分别约1%/25%和2.6%/27%。6月美国进口轮胎环比降5%，1-6月累计同比增6.8%。
库存：
- 社库：环降，深浅库存均下降。
- 顺丁企业库存：仍偏高，丁二烯港库有所下降。
平衡表：9月或将开始累库。
天然橡胶利润：亏损状态。

数据来源

Wind、钢联、国联期货研究所。

橡胶周报：基于库存角度，9月将是橡胶强弱分水岭

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