基于库存角度,9月将是橡胶市场的强弱分水岭。核心要点及策略如下:
价差表现:沪胶估值合理,三大橡胶期货价差及顺丁胶基差表现正常。
供应端:
- 顺丁胶开工率较高,但利润维持低位。
- 海内外新的开割季导致产量如期上升。
- 1-7月天然橡胶进口同比增加22%。
需求端:
- 半钢开工率上升,需关注其库存变化。
- 总体需求尚可,但美国5-6月轮胎进口量环比持续下降。
- 美国轮胎进口中,中国乘用车胎占比1%,卡客车胎占比2.6%;泰国乘用车胎占比25%,卡客车胎占比27%。
- 6月美国进口轮胎2248万条,环比降5%;1-6月累计进口1.43亿条,同比增6.8%。
库存:
- 社会库存环增,深增浅降。
- 顺丁企业库存仍偏高,丁二烯港库快速增加。
平衡表:9月或将开始累库。
天然橡胶利润:依然维持低位。
研究结论:9月是橡胶市场的关键分水岭,需关注库存变化和供需平衡。