玻璃周报

每周观点

上周玻璃期货震荡上涨，主力合约FG2601收盘上涨0.77%报1182元/吨。现货价格下跌1.12%至1060元/吨。供给端，行业冷修高位，生产线在产224条，开工率75.49%，日熔量15.96万吨，供给处于历史低位企稳。需求端，下游订单偏弱，拿货刚需，库存延续累积，截至8月28日库存6256.60万重量箱，减少1.64%。基本面疲弱，短期预计震荡偏弱。

影响因素

利多：

1. “反内卷”政策下，产能出清预期。 利空：
2. 地产需求疲弱，深加工订单历史同期低位。
3. 深加工资金回款不乐观，心态谨慎。
4. “反内卷”市场情绪消退。

主要逻辑和风险点

主要逻辑：供给下滑至低位，下游阶段性补库，库存去化但持续性存疑，玻璃宽幅震荡。 风险点：“反内卷”政策力度超预期。

基本面分析

供给：

• 生产线开工223条，开工率75.49%，处于同期历史低位。
• 日熔量15.96万吨，产能历史同期最低，企稳回升。 需求：
• 2025年6月表观消费量463.40万吨。
• 房屋销售、新开工、施工和竣工面积数据未详细展开。
• 下游加工厂开工及订单情况未详细展开。 库存：
• 全国浮法玻璃企业库存6256.60万重量箱，较前一周减少1.64%，在5年均值上方运行。 供需平衡表：未详细展开。

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（略）