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PVC：趋势仍有压力

2025-09-01 陈嘉昕国泰君安期货申明华

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场偏弱震荡，现货僵持淡稳，受基差调整影响盘中成交价格降幅有限。PVC现货供应维持高位，内外贸销售表现平稳，行业持续累库。宏观刺激暂有限，现货价格重心震荡偏弱。华东电石法五型现汇库提在4670-4780元/吨，乙烯法在4800-5100元/吨。

【市场状况分析】
PVC基本面显示，利润端“以碱补氯”导致减产驱动不足，供应端维持高开工。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库。前期大量无风险套利导致PVC仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。整体看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口存在政策扰动，增速或放缓，趋势仍有压力。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

01合约期货价格：4907元/吨
华东现货价格：4700元/吨
基差：-207元/吨（1-5月差）
2025年9月1日数据

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