股指衍生品周报：股指波动加剧，但上行趋势不变

股指衍生品 股指波动加剧，但上行趋势不变 核心观点 股指期货：股指波 动加剧，但上行趋势不 变 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本周各股指均震荡上涨。目前股市成交金额仍然处于高位，说明整体市场情绪仍偏乐观。股指的反弹动能主要来自于政策面利好预期以及资金面流动性宽松。反内卷政策与促消费政策分别从供应、需求两端推动供需结构优化，促进价格指数温和回升，促进企业利润修复。近期市场利率回落，流动性偏宽松，资金配置股市的意愿有所升温，两融余额大幅上升、非银存款激增、以及M1增速大幅上升均反映出了资金流入股市的迹象。短期内关注市场情绪的变化，如股市成交金额、融资买入额等数据。需要注意短期内由于部分股票已经实现较大涨幅，获利资金止盈导致技术性调整的风险。总的来说，目前市场情绪整体偏向积极，上行趋势不变，短期内股指预计保持宽幅震荡的走势。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ETF期权与股指期权：维持牛市价差或比 例价差 期 权的隐含波动率有所回升，目 前处于较高的分 位 数水 平，由于股指中长期向上的概率较高，可以持有牛市价差或比例价差温和看涨。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2期权价格走势............................................................61.3股指期货基差与月差......................................................92期权指标...................................................................112.1 PCR指标................................................................112.2隐含波动率.............................................................133结论.......................................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................9图6 IF基差价格走势..............................................................9图7 IC基差价格走势.............................................................10图8 IM基差价格走势.............................................................10图9 IH跨期价差走势.............................................................10图10 IF跨期价差走势............................................................10图11 IC跨期价差走势............................................................10图12 IM跨期价差走势............................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR...................................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR................................................12图16沪深300股指期权持仓量PCR.................................................12图17中证1000股指期权持仓量PCR................................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR...................................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR..................................................12图22上证50股指期权持仓量PCR..................................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR...................................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.............................................13图25上证50ETF期权波动率......................................................14图26上交所300ETF期权波动率...................................................14图27深交所300ETF期权波动率...................................................14 图28沪深300股指期权波动率.....................................................14图29中证1000股指期权波动率...................................................14图30上交所500ETF期权波动率...................................................14图31深交所500ETF期权波动率...................................................14图32创业板ETF期权波动率......................................................14图33深证100ETF期权波动率.....................................................15图34上证50股指期权波动率.....................................................15图35科创50ETF期权波动率......................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率................................................15 表1现货指数价格变化情况.........................................................5表2各期权标的资产价格变化情况...................................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.................................................6 1市场回顾 1.1股指走势 本周各股指均震荡上涨。目前股市成交金额仍然处于高位，说明整体市场情绪仍偏乐观。股指的反弹动能主要来自于政策面利好预期以及资金面流动性宽松。反内卷政策与促消费政策分别从供应、需求两端推动供需结构优化，促进价格指数温和回升，促进企业利润修复。近期市场利率回落，流动性偏宽松，资金配置股市的意愿有所升温，两融余额大幅上升、非银存款激增、以及M1增速大幅上升均反映出了资金流入股市的迹象。短期内关注市场情绪的变化，如股市成交金额、融资买入额等数据。需要注意短期内由于部分股票已经实现较大涨幅，获利资金止盈导致技术性调整的风险。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为1.50%,收于3.112；300ETF(上交所)周涨幅为2.72%,收于4.601；300ETF(深交所)周涨幅为2.75%,收于4.746；沪深300指数周涨幅为2.71%收于4496.76；中证1000指数周涨幅为1.03%收于7438.68；500ETF(上交所)周涨幅为3.27%收于7.141；500ETF(深交所)周涨幅为3.48%收于2.858；创业板ETF周涨幅为7.63%收于2.865；深证100ETF周涨幅为4.89%收于3.365；上证50指数周涨幅为1.63%收于2976.47；科创50ETF周涨幅为6.73%收于1.41；易方达科创50ETF周涨幅为6.64%收于1.38。 1.3股指期货基差与月差 四个股指期货品种基差：IF与IH基差处于正常分位数水平，IM与IC表现为期货贴水。期货跨期价差表现企稳。随着股指反弹至高位，各股指期货的基差有所回升，这反应出短期市场行情不确定性有所上升。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究