供应较为充裕 成本表现偏空

行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2510本周震荡运行，区间涨幅0.72%，振幅2.37%。
• 山东重交沥青基差、山东-华南重交沥青价差、山东-东北重交沥青价差等数据未详细展开。

沥青基本面

• 生产利润：山东、河北地炼沥青生产理论利润下降，江苏主营炼厂利润环比下降。
• 期货与现货价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差上升，BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差扩大。
• 开工率与产量：中国重交沥青开工率环比下降，但同比上升；周度产量环比下降，同比上升。
• 产量分归属：地炼沥青产量环比下降，中石化沥青产量环比上升。
• 山东产能与产量：山东沥青开工率环比下降，周度产量环比下降。
• 装置检修：本周国内沥青装置周度损失量环比增加。
• 需求情况：防水卷材开工率环比上升，道路改性沥青开工率环比持平。
• 库存情况：沥青社会库存和厂内库存均环比下降，山东地区库存环比上升但同比下降。
• 天气预报：未来三天国内多地有中到大雨，不利于户外施工。

后市展望

• 供应端：开工率环比下降但同比微增，区域分化，部分装置计划复产。
• 需求端：整体疲软，受降雨和高温影响，但气候改善后有望季节性回升。
• 库存端：短期去化趋势，供应收缩和需求好转共同作用。
• 成本端：油价波动反复，俄乌冲突和沙特增产计划带来不确定性。
• 技术面：BU2510窄幅震荡，市场观望情绪浓。
• 短期观点：沥青市场维持震荡格局，上下空间受限，关注需求兑现和油价动向。