大宗及贵金属行情综述
铜市
- 价格：LME铜价+0.99%至9906.00美元/吨，沪铜+0.91%至7.94万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费周度指数跌至-41.48美元/吨；全国主流地区铜库存较周一增加0.41万吨至12.71万吨。
- 冶炼端：部分阳极板企业减产或停产，SMM废产阳极板开工率44.32%，环比下降7.78个百分点。
- 消费端：精铜杆企业开工率68.12%，环比下降3.25个百分点；黄铜棒企业开工率49.51%，环比微降0.32个百分点。
- 观点：景气度加速向上，冶炼减产叠加旺季加降息周期。
铝市
- 价格：LME铝价-0.11%至2619.00美元/吨，沪铝+0.53%至2.07万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地电解铝锭库存62.0万吨，较上周四增加2.4万吨；8月氧化铝产量环比增1.15%，同比增7.16%。
- 成本端：中国预焙阳极成本约为4902元/吨，环比减少0.18%。
- 需求端：再生铝龙头企业开工率53.5%，铝型材龙头企业开工率52%。
- 观点：景气度底部企稳，传统淡季累库，价格平稳，期待海外降息后终端间接出口回暖。
贵金属
- 金价：COMEX金价3516.10美元/盎司，美债10年期TIPS下降5BP至1.82%，SPDR黄金持仓减少19.19吨至977.68吨。
- 观点：高景气维持，降息周期强化，金价加速上行，市场受地缘政治冲突以及贸易不确定性影响呈现震荡格局。
小金属及稀土
- 稀土：氧化镨钕价格环比下降4.05%，但《暂行办法》落地，标志供改拉开大幕，出口仍有较大恢复空间，需求增长、供应走平甚至缩减，坚定看好价格上涨。
- 锑：锑锭和锑精矿价格环比持平，出口态度放宽，阻燃电线电缆3C认证实施或提供需求爆点，资源紧缺，海外大矿减产，全球锑价上行趋势不改。
- 钼：钼精矿价格环比上涨2.15%，钼铁价格环比上涨0.70%，钢招量回升，特钢厂涨价，钼顺价空间扩大，产业链上下游去库，钼价上涨通道进一步明确。
- 锡：锡锭价格环比上涨2.87%，库存环比上涨1.00%，锡业股份停产检修，库存支撑强，需求良好，锡供需格局将长期向好。
- 钨：钨精矿价格环比上涨16.73%，仲钨酸铵价格环比上涨15.32%，国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧，价格上涨。
能源金属
- 锂：碳酸锂均价-4.6%至8.1万元/吨，氢氧化锂均价-0.5%至8.2万元/吨，产量环比下降，库存整体下降，价格回调主因矿端扰动预期减弱，但旺季需求韧性显现，价格下跌后采购增加形成支撑。
- 钴：长江金属钴价-1.7%至26.7万元/吨，钴中间品CIF价+0.8%至13.3美元/磅，电解钴海外夏休结束，询盘与成交回暖，供应端多数减产停产，原料成本上涨，价格偏强震荡。
- 镍：LME镍价+2.9%至1.54万美元/吨，上期所镍价+1.7%至12.15万元/吨，LME镍库存-54吨至20.95万吨，镍价受美国降息预期刺激上涨，但镍市供应宽松，需求疲软。
风险提示
- 供给超预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
