生猪周报：现货窄幅运行 期货继续挤升水

周度分析与展望

过去一周生猪现货震荡为主，北方市场表现偏强，南方市场仍然偏弱。生猪期货下跌为主，近月LH09合约向江苏现货回归，9-11-1月合约正向结构变陡。

基本面分析：

1. 供应端： 从仔猪出生数据来看，9月理论出栏量仍将增加，10月后环比增速明显提升，且供应增加程度大于消费季节性增加程度。
2. 出栏节奏： 月底大企业出栏小幅缩量，但对猪价提振有限，后期继续关注9月初出栏恢复节奏。
3. 均重指标： 近期出栏均重出现企稳略有抬升的迹象，但在政策引导及整体预期偏弱的情景下，预计均重季节性提升幅度不会太大。
4. 长期趋势： 官方能繁母猪存栏数据小幅下降，加之仔猪利润快速缩小，后期关注动去产能是否提速。

操作建议： 震荡偏空思路。

关键数据与图表

1. 生猪期货行情
2. 生猪现货行情
3. 生猪现货：肥标猪价差
4. 能繁母猪变化情况
5. 仔猪变化情况
6. 生猪存栏与育肥猪料印证
7. 生猪出栏情况
8. 生猪屠宰情况
9. 猪肉消费情况
10. 冻肉市场动态
11. 成本与利润
12. 中央储备冻猪肉操作

储备响应机制：

• 价格过度下跌： 国家层面，二级预警时视情启动，一级预警时启动临时储备收储；地方参照国家层面执行。
• 价格过度上涨： 中央储备投放启动条件分市场周期性波动和重大动物疫情风险两种情形，各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件。

多口径对比

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