石化周报：市场观望美国降息和俄乌进展，油价表现平稳

市场观望美国降息和俄乌进展，油价表现平稳 2025年08月30日 ➢市场观望美国降息和俄乌进展，油价表现平稳。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上指出，就业市场的下行风险与通胀的上行压力并存，风险的平衡点已经发生转变；8月29日，美联储理事克里斯托弗·沃勒称，其支持9月降息、并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃。此外，俄罗斯方面，据金十数据，印度炼油厂9月的俄油采购量将比8月增加10%-20%、即15-30万桶/日，同时，德法两国声明将推动针对“支持俄罗斯冲突的第三国公司”采取制裁措施。目前，在俄罗斯受制裁影响尚不明显、市场预期美国降息概率加大的背景下，原油市场表现相对平稳，建议关注美国劳工部的8月就业报告以及俄乌后续谈判进展。 推荐维持评级 ➢美元指数上升；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至8月29日，美元指数收于97.85，周环比+0.13个百分点。1）原油：截至8月29日，布伦特原油期货结算价为68.12美元/桶，周环比+0.58%；WTI期货结算价为64.01美元/桶，周环比+0.55%。2）天然气：截至8月29日，NYMEX天然气期货收盘价为3.02美元/百万英热单位，周环比+12.04%；截至8月28日，东北亚LNG到岸价格为11.00美元/百万英热，周环比-3.30%。 分析师周泰执业证书：S0100521110009邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0100521110011邮箱：lihang@glms.com.cn ➢美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至8月22日，美国原油产量1344万桶/日，周环比+6万桶/日；炼油厂日加工量1688万桶/日，周环比-33万桶/日；炼厂开工率94.6%，周环比-2.0pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为998/180/522万桶/日，周环比+43/-16/-11万桶/日。 分析师王姗姗执业证书：S0100524070004邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn分析师卢佳琪 执业证书：S0100525060003邮箱：lujiaqi@glms.com.cn ➢美国原油库存下降，汽油库存下降。截至8月22日，美国战略原油储备40420万桶，周环比+78万桶；商业原油库存41829万桶，周环比-239万桶。车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为22233/4359/11424万桶，周环比-124/+29/-179万桶。 相关研究 1.石化周报：俄乌冲突未决，制裁和基本面驱动油价微涨-2025/08/232.石化周报：关注美俄会晤结果，油价短期仍具备底部支撑-2025/08/173.石化周报：OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈-2025/08/104.石化周报：地缘风险+经济担忧驱动油价宽幅震荡-2025/08/025.石化周报：油价震荡，关注OPEC+下周会议-2025/07/26 ➢汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。截至8月29日，1）炼油：NYMEX汽油、取暖油期货结算价和WTI期货结算价差分别为18.68/31.32美元/桶，周环比 变 化-6.95%/-5.40%。2） 化 工：乙 烯/丙 烯/甲 苯 和 石 脑 油 价 差 分 别 为248/196/87美元/吨，较上周变化+1.07%/+0.32%/-19.05%；FDY/POY/DTY价差为1523/1273/2423元/吨，较上周变化+16.47%/+20.36%/+7.33%。 ➢投资建议：我们推荐以下三条主线：1）石化行业“反内卷”政策风起，建议关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。 ➢风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................125.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................125.2原油供给............................................................................................................................................................................................145.3原油需求............................................................................................................................................................................................155.4原油库存............................................................................................................................................................................................175.5原油进出口........................................................................................................................................................................................195.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................205.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................216风险提示..............................................................................................................................................................26插图目录..................................................................................................................................................................27表格目录..................................................................................................................................................................28 1本周观点 市场观望美国降息和俄乌进展，油价表现平稳。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上指出，就业市场的下行风险与通胀的上行压力并存，风险的平衡点已经发生转变；8月29日，美联储理事克里斯托弗·沃勒称，其支持9月降息、并在未来三至六个月内进一步降息，以防止就业市场崩溃。此外，俄罗斯方面，据金十数据，印度炼油厂9月的俄油采购量将比8月增加10%-20%、即15-30万桶/日，同时，德法两国声明将推动针对“支持俄罗斯冲突的第三国公司”采取制裁措施。目前，在俄罗斯受制裁影响尚不明显、市场预期美