上市指南：IPO前后的战略考量

上市前、中、后的战略考量 上市 完全准备好的公司将能够创造价值并充分利用机遇的首次公开募股窗口。 什么是 anIPO？ 完成成功首次公开募股（IPO）的公司知道，这个过程涉及将企业的组织人员、流程和文化从私营企业转变为上市公司进行彻底的转型。准备工作至关重要。成功的IPO候选公司通常会花费两年或更长时间来建立业务流程和基础设施，招募高管和顾问人才，解决财务和报告问题，并掌握上市所需的关键董事会承诺。在成为上市公司的过程中，组织不仅要为IPO仪式的定义时刻——钟声敲响——做准备，还要为IPO发生后的全新企业生活阶段做准备。 这上市指南将为您提供从全球视角出发的首次公开上市的初步概览和关键阶段清单。 首次公开募股（IPO）是一家公司将股票卖给公众并在证券交易所首次上市的行为。通过发行新股票面向公众投资者，它允许公司为了建设和扩大其业务而筹集资金。 基于 EY 多个 IPO 交易的洞察，助您开始您的IPO价值之旅，以便您充分准备将您的私营公司转型为成功的上市公司，并为股东持续创造价值。凭借丰富的经验帮助公司准备、成长并适应作为公共实体的生活，EY团队能够为您提供量身定制的支持与综合服务，贯穿您IPO之前的准备、进行期间以及完成之后。 为什么表现优于市场的那些公司会将IPO视为长期转化过程，一个IPO旅程。 您所在地区的EYIPO领导以及EY全球网络将为您服务从IPO前评估战略选项到为你设定正确的为支持IPO后的增长提供路径，同时预期沿途不同利益相关者的期望——监管机构、董事会、员工、投资者和媒体。 ey团队是您外部ipo团队的关键成员。ey团队与家族企业、规模化企业和高增长企业的业务所有者和管理团队，以及考虑增长融资战略选项（包括上市）的私募股权（pe）或风险投资（vc）支持的公司合作过。ey团队由具有国内外资本市场丰富、经证实经验的专业人士组成。ey专业人士对您的行业有深入了解，这使我们能够创建跨学科团队，引导您通过ipo，并支持您的增长计划。 无论您的市场或地区如何，EY团队都期待与您一起探讨各种战略选择以及您IPO价值旅程的各个方面。 为什么你打算上市吗？ 一些典型的IPO案例包括： 情况、案例和动机 • 高增长公司：为资助创新、增长、收购和国际化• 由私募股权和风险投资支持的公司：退出并进一步为投资组合公司提供资金增长 • 家族企业——公司：筹集外部资本并加强公司治理 • 家族企业——所有者：释放价值、分散风险和继承规划 • 快速成长公司：吸引人才和管理层激励 • 集团公司：从不同业务中切割并最大化价值• 国有企业：进入资本市场，加强公司治理 对于寻求筹集资金或为股东提供退出渠道的私营公司而言，首次公开募股（IPO）可以是融资增长和获取资本深度的优越途径和战略选择。虽然充满挑战的市场会来会去，但完全准备好的公司将能够在机会窗口开放时创造价值并充分利用IPO窗口。 当公司开始将首次公开募股（IPO）作为其战略选择之一进行评估时，存在许多情况。融资或退出动机、增长、国际化以及行业格局的变化是促使进行IPO战略考虑的一些触发因素。根据利益相关者的不同，多种情况和动机可能导致最初考虑进行IPO。 公开上市的动力 “上市的最佳理由不是为了退出，也不是为了获得“上市”经验，而是因为它是你正在引导公司发展的道路上的正确下一步。 一家制药公司的联合创始人 步骤？对于许多刚刚开始考虑上市的公司来说，关键问题在于：首次公开募股（IPO）是否是正确的下一步？ 准备工作始于对首次公开募股的利弊进行仔细评估，以及潜在的资金用途和替代方案的调查。这与首次公开募股路演中投资者提出的第一个问题相一致：为何要上市以及首次公开募股的募集资金将用于何处？回答这些基本问题对于首次公开募股的成功至关重要。 一次成功的上市可以帮助您的公司获得融资来完成一项战略收购，创造将您的业务扩展到新市场的机会，或为您的私募股权或其他投资者提供退出机会。此外，它还可以提升客户、供应商和员工对您企业和品牌的认知。 虽然并非所有企业都适合活在聚光灯下，但对于许多快速发展的私营公司而言，首次公开募股（IPO）可以筹集加速增长和实现市场领导地位所需的资本。 您是否有替代的融资策略来执行，而不是首次公开募股？ 很难保证准备工作完成后市场状况就会合适。为了确保在关键时刻有合适的选项，越来越多的公司采取双轨或多轨方式，即同时寻求交易出售或其他资金来源，并准备可能进行的IPO。多轨方式让您在准备过程中保持选择余地，以免IPO窗口在此漫长过程中关闭。因此，成功的企业有B计划，通常还有C计划（例如，同时进行）追求首次公开募股、交易出售、特殊目的收购公司（SPAC） 合并或债务重组)。 如果资本市场波动且估值下降（IPO窗口关闭），并且你能负担得起等待，你可能选择推迟，直到市场状况改善。你必须具备执行替代融资策略的灵活性，以防IPO没有发生或需要推迟。与此同时，如果从其他渠道筹集的资金能用来增加公司的成长潜力，公司的价值可能会上升。 上市利弊 优点 缺点 超越公司的企业权衡上市带来的好处与弊端，以及与公司及股东目标相比的利弊。 • 公司持股比例较低 • 分散对企业管理的注意力 • 对透明度和信息披露提出更高要求 • 期定期报告的强制性要求 • 初次IPO费用以及维持上市status的持续成本 • 拥有投票权的新投资者 • 履行承诺的压力以及处理股东期望的负担 • 更高的公司治理标准要求 • 增加且持续的监管审查和监督 • 高效地获取资本市场筹集资金 具有更好未来融资的股权和债券发行机遇 • 灵活交易高流动性且每日估值的股票 • 股票作为新的流动性 并购货币 • 引起更多关注，提升品牌认知度和声望，获得客户和供应商的认可 • 能够与其他同行业的上市公司进行运营对标 • 股东方面具有财富多元化的潜力 • 作为上市公司，增强吸引、留住和奖励核心员工的能力 • 通过长期激励计划与关键人物建立联系并激励他们 成功因素：准备IPO 我们发现成功上市的公司： 评估融资方案 解决投资者的担忧 • 认识到需要加强公司治理，招聘合格的非执行董事，改进内部控制并组建合格的审计委员会。 • 通过营运资金管理、监管风险和合理化业务结构来优化内部业务运营。 • 展示对ESG价值观和文化的深度承诺。 •培养符合新财务要求的能力报告准则和证券法规。 • 提前就资本市场提供的战略选择进行整体讨论，并在首次公开募股（IPO）准备评估中考虑一系列退出和融资替代方案。• 考虑多轨道方法和扩展 融资策略的数量——包括IPO，a向战略买家或财务投资者（私募股权或风险投资）进行战略性出售。 •通过早期IPO准备来保留选择权，以获得上市就绪状态，实现时间和定价的灵活性，并为更狭窄的IPO窗口做好准备。 影响首次公开募股成功的关键因素是什么机构投资者？ 投资者将决定是否购买他们的IPO股票。这就是为什么EY团队建议你从机构投资者的角度看待你的IPO。机构投资者推动股价，包括共同基金、对冲基金、银行、保险公司、养老基金、大型企业发行人和其他企业金融中介。 根据我们的经验，对投资者而言，IPO成功最重要的因素是： 在关键基准测试中超越竞争对手 提前准备 • 将IPO视为一个转型过程，而不仅仅是一个融资事件。从整体IPO准备评估开始，作为第一步，最好在一个12-24个月的周期内进行。• 提前足够早地开始IPO准备过程，以便你的拟上市公司在IPO至少一年前就表现得像一个上市公司一样。 • 投资者基于财务因素做出IPO投资决策，尤其是资产负债率、收入、净资产收益率（ROE）、盈利能力以及利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）。• 投资者将其IPO投资决策的约40%基于非财务因素，包括管理层素质、公司战略与执行、品牌力量和运营效率，以及企业 1.强大的管理团队 2. 令人信服的股权故事 3.公允价值 • 组建合适的外部顾问团队，并投入向首次公开募股（IPO）团队和流程投入大量内部资源。建立质量管理团 队，并构建稳健的财务和商业基础设施、企业治理和投资者关系（IR）战略，以吸引合适的投资者。• 建立稳健和规范的方法来评估公司非财务绩效，例如环境、社会和治理（ESG）。 治理。 • 专注盈利能力和现金流，或阐述清晰的盈利路径，并辅以强劲的成长记录作为有力支撑，讲述一个引人入胜的股权故事，使您的公司脱颖而出，同时为股东最大化价值。 4. 良好的公司治理 5.6.成为“准备上市”以满足资本市场要求投资者期望ESG嵌入型商业战略 WHERE你能列出你的公司吗？ ey首次公开募股目的地评估：寻找合适的市場 您选择的是不是正确的证券交易所和上市选项？ 你应该在哪里上市？资本市场场所、证券交易所和上市板块——哪个是最好的选择？ ey ipo 目的地评估提供了需要仔细审查的因素的指导。它支持以一种结构化的方式来评估这些因素，这些因素以不同的 ipo 方式呈现。利益相关者的观点。列举到国外上市的理由可以分为四大领域： 公司可以从一百多家证券交易所中选择上市全球期权。除了在你本土市场上市外，还有三个独立的区域市场供希望在你本土市场之外上市的公司选择，即美洲、亚太地区和新兴市场与中东及非洲地区。每个市场都以其时区、文化、货币和经济体而有所区别。 选择合适的资本市场、证券交易所和上市分段使您能够更好地确定贵公司需要满足的监管要求。在上市前的准备阶段，贵公司的内部结构必须经过检查并做好相关要求的准备。这些措施对于维持上市公司形象以及满足投资者和监管机构的期望至关重要。 • 商业和上市策略 • 估值和投资者兴趣 • 监管合规环境 • 初期和持续成本 需要考虑的问题是：是否应该上市并在公司注册地和主要运营所在国进行主要上市？或者应该考虑更广阔的范围？找到这些问题的答案可能会带来复杂的挑战——特别是如果存在战略决策时。 TheEY全球IPO趋势报告显示，长期平均来看，超过90%的发行人在其国内证券交易所上市，尽管他们可能作为其全球股票销售发行的一部分，将股票 marketed and sold给海外投资者。 在您熟悉的国家市场之外列出您公司的益处。例如，你可以在海外上市来吸引消费者的注意力，提高你公司产品的媒体曝光率。这 可以促进进入新市场，并使你的业务运营受益。或者上市到海外股市并获得投资者群体，将使公司获得更高的估值。 WHEN你能公开吗？ 把握机遇窗口 您考虑过合适的首次公开募股（IPO）时机吗？ 什么时候是最佳上架时间？ 精准把握市场时机是IPO成功的关键因素之一。若时机把握得当，将为公司提供最佳估值和IPO收益，同时为IPO投资者带来上市后股价的投资回报，实现双赢局面。 首次公开募股（IPO）的窗口期难以预测，因为外部冲击和市场动荡会突然发生，没有任何公告或警告。全球化和相互关联的资本市场对许多不可预见的事件做出反应。出于此原因和其他原因，在公开上市之前需要战略和勤勉。确定最佳交易时间（和地点）需要团队合作和承诺，而根据定量和定性因素来评估的公司具有竞争优势。 准备上市的公司应当考虑：资本市场的强度和弹性、当前经济指标以及公司的业绩。即使在充满挑战的经济环境下，表现优于整体市场的公司也会提前为它们的转型IPO之旅做准备，以便在IPO窗口开启时能够迅速、更具策略性地启动。 定量考虑将包括公司估值、证券交易所和市场波动率指标，而定性因素可以是全球或地区的地缘政治格局、市场对政府政策的预期和投资者的情绪。 为了抓住机遇，公司必须向整个IPO团队——包括管理层、董事会成员、外部顾问和其他人员——传达现实的进度预期。表现优异的公司已经组建了团队并制定了工作方案，以探索除IPO之外的其他退出策略，尤其是在不确定的市场中，尽管IPO通常被认为能提供更好的资本获取渠道、知名度和信誉。 需要你审视的其他考虑因素包括你所运营的具体市场、可比公司的表现以及投资者是否对你的行业的新发行持开放态度。 WHO是关键角色? 在你的成