- 核心观点:极米科技2025年Q2收入恢复增长,盈利能力持续提升。公司通过推出新品、优化产品矩阵、控制成本及提升营销效率等措施,实现业绩改善。
- 关键数据:
- 2025H1实现收入16.3亿元,YoY+1.6%;归母净利润0.9亿元,YoY+2062.3%。
- Q2单季度收入8.2亿元,YoY+5.4%;归母净利润0.3亿元,去年同期亏损0.1亿元。
- Q2归母净利率同比+4.5pct,毛利率同比+2.4pct,销售费用率同比-3.8pct。
- Q2单季度经营性现金流净额同比-3.2亿元,主要受结算周期及策略备货影响。
- 业务表现:
- 国内业务:推出便携投影Play 6、家用旗舰RS 20系列、轻薄投影Z6X Pro等新品,内销业务在国补政策下改善,2025H1国内收入YoY+1.3%。
- 海外业务:持续精进本地化经营,发布海外新品MoGo 4、MoGo4 Laser,2025H1海外收入YoY-10.9%。
- 研究结论:
- 预计公司2025年~2027年EPS分别为2.98/3.28/3.51元,维持买入-A评级,目标价160.97元。
- 风险提示:国内以旧换新政策变化、海外经济环境恶化、行业竞争加剧。