大越期货贵金属周报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周回顾1每周周评2345基本面数据持仓数据总结 CONTENTS目录 金银周评：上周市场等待杰克逊霍尔央行年会，美联储独立性等待验证，金银价格先下后上。沪金收跌0.23%，COMEX金收涨1%，沪银收收跌0.17%，COMEX银收涨2.13%。美元指数小幅走弱，收跌0.12%，最低达97.5551，人民币震荡，整周升值收跌0.25%。上周市场等待周五央行年会鲍威尔讲话，降息预期先降温后升温，金银价格先下后上。上周初市场继续反应市场美俄会谈，但未有结果，市场反应有限。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行会晤。特朗普表示，如果一切顺利，美俄乌将举行三边会谈。美俄乌三方会晤地点考虑布达佩斯、日内瓦甚至俄罗斯。媒体称，普京周一和特朗普通话时建议在俄罗斯与泽连斯基会晤，后提议被否。俄新社称，从泽连斯基和欧洲领导人的声明来看，立场没有发生根本变化。这意味着基辅拒绝移交领土，在领土问题没有解决的情况下，普京不会与泽连斯基会晤。周中美国科技股一度大幅下挫，影响全球风险偏好，金银价格也受此偏弱。叠加美联储主席鲍威尔讲话偏鹰预期升温，金银价格持续偏弱。周五鲍威尔放鸽！美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。鲍威尔讲话后，交易员加大对美联储9月降息的押注，完全消化年底前降息两次预期。降息预期再度明显升温，金银价格大幅回升。本周关注美国7月PCE、二季度GDP、7月耐用品订单数据，中国8月官方PMI、7月规模以上工业企业利润同比，美国对印度50%“对等关税”生效。持仓上看，沪金净持仓转为减少，多空持仓都减少，沪银净持小幅增加，多空持仓都减少，情绪降温。截止8月19日，CFTC金净持仓依旧为净多，净多转为减少，多减空增；CFTC银净多持仓转为增加，多增空减。总的来说，央行年会后，美联储宽松预期将再度升温，金银价格偏强，另外关注美国PCE数据，或再推动情绪升温。 上周市场期待央行年会，预期鹰派，但超预期鸽派，金银价格震荡。 鲍威尔放鸽！美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。鲍威尔讲话后，交易员加大对美联储9月降息的押注，完全消化年底前降息两次预期。 美联储7月会议纪要：多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号，担心美债市场脆弱，关注稳定币影响。多数决策者认为，通胀上行风险超过就业下行风险，但有些人认为风险均衡，两人认为就业风险更突出；多人认为关税影响或需时间全面显现，一些人预计提高关税只会一次性推高价格，还有些人预计持续推升通胀，一些人警告长期通胀预期失去稳定的风险。 特朗普钢铝关税范围陡然扩大，美国进口商措手不及。美政府上周五晚通知国内，407种含钢铝成分的衍生产品被纳入50%的钢铝关税清单，本周一就生效，清单涵盖范围之广、执行速度之快，令从业人士意外。 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行会晤。特朗普表示，如果一切顺利，美俄乌将举行三边会谈。美俄乌三方会晤地点考虑布达佩斯、日内瓦甚至俄罗斯。媒体称，普京周一和特朗普通话时建议在俄罗斯与泽连斯基会晤，后提议被否。特朗普声称开始安排，莫斯科回应言辞谨慎，俄方给“俄乌总统会晤”降温。俄新社称，从泽连斯基和欧洲领导人的声明来看，立场没有发生根本变化。这意味着基辅拒绝移交领土，在领土问题没有解决的情况下，普京不会与泽连斯基会晤。 受两年多来最强劲的多户型住宅建设带动，美国7月新屋开工年化环比大幅增长5.2%，达到142.8万套，升至五个月高点，高于市场预期的129万套和前值132.1万套。 美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧。美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，为2022年5月以来最高水平，远超预期的49.5。服务业PMI小幅回落至55.4，但制造业大幅回升推动综合PMI升至9个月新高的55.4。PMI公布后，交易员减少对美联储今年两次降息的押注。 欧元区商业活动创15个月新高，制造业PMI结束三年收缩态势，德国制造业强势复苏。欧元区8月制造业PMI从49.8升至50.5，为2022年6月以来首次突破荣枯线50上方，远高于预期的49.5。德国制造业PMI从7月的46.9大幅跃升至49.9逼近荣枯线。 美国总统特朗普7月30日宣布，从8月29日起暂停对价值800美元及以下的进口包裹给予免税待遇。据外媒报道，受此关税政策影响，目前瑞典、挪威等国的邮政公司已经宣布暂停向美国发送包裹。 截止8月19日，CFTC金净持仓依旧为净多，净多转为减少，多减空增；CFTC银净多持仓转为增加，多增空减。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。