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大越期货贵金属周报

2026-05-06 大越期货 杨建江
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大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号:F3051846投资咨询证号:Z0015764联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 上周回顾1每周周评2345基本面数据持仓数据总结 CONTENTS目录 金银周评:上周美伊局势紧张,央行周全线鹰派,金银持续下行。沪金收跌2.18%,最低达996.12元/克,COMEX金收跌2.43%,最低达4522.2美元/盎司,沪银收跌3.74%,最低达17554元/千克,COMEX银收跌1.43%,最低达71.31美元/盎司。美元指数继续回落收跌0.32%,收于98.2092,人民币升值0.05%。上周霍尔木兹海峡再度关闭,虽周内美伊和谈可能性增加,但美伊局势升级担忧依旧强劲,至周末局势急剧升级,金银价格持续回落。周一特朗普取消美方代表赴巴,称“想谈致电即可”,伊方称“若美方立场缓和,未来几天可能举行第二轮谈判”。伊朗外长称美方请求谈判、伊方正考虑,美国务卿称伊重开霍尔木兹提议不可接受。伊朗已通过斡旋方向美国提出一项分三阶段推进的谈判框架,若美国接受这一方案,谈判即可恢复。第一阶段重点是结束美以侵略,确保战火不会在伊朗和黎巴嫩重燃。第二阶段重点围绕霍尔木兹海峡管理。第三阶段将涉及伊朗核计划。周二美媒称,因特朗普对伊朗谈判方案不满,伊朗可能未来几天内通过斡旋方巴基斯坦提交一份调整版方案。周三,特朗普拒绝伊朗提议,称海上封锁将持续到达成核协议,伊警告“前所未有”军事行动回应。据美媒,特朗普称封锁“某种程度上比轰炸更有效”;美军已制定对伊朗发动“短暂而有力”打击的方案,以期打破僵局。5月1日,伊朗经调解方转交谈判新方案、“放宽谈判条件”,特朗普称“不满意”、告知国会与伊敌对行动“结束”。5月3日,美国总统特朗普宣布启动名为“自由计划”的行动,“引导”被困船只驶离霍尔木兹海峡,旨在打通霍尔木兹海峡,遭到伊朗强烈反击,这是双方停火四周以来最严重的军事冲突。上周是重要央行周,美联储、日欧英央行全部放鹰,加息预期明显升温。鲍威尔“告别会”现34年最大分歧,以8:4的罕见投票结果维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变,为连续第三次按兵不动。这是1992年10月以来出现最多反对票的一次会议。声明保留潜在宽松措辞,即在考虑“进一步”调整利率的幅度和时机时,将仔细评估最新信息。欧央行按兵不动,警告中东战事加剧滞胀风险,市场完全消化年内三次加息25个基点的预期。英国央行维持利率3.75%不变,罕见发布“三大通胀情景”,预警加息压力,市场已定价年内加息三次,首次最早在6月。日本央行维持基准利率在0.75%不变,投票比例6-3,大幅上调通胀预期、下调增长预测。日本央行行长“放鹰”。本周关注国4月非农就业公布,市场预期新增就业放缓,若数据显著低于预期将强化美联储降息预期;同日多位美联储官员讲话。中国进出口数据出炉。此外,中国连续17个月增持黄金后的外储数据也值得关注。从持仓上看,沪金净多持仓转为减少,多减空增,沪银净多增加,多空持仓都明显减少,情绪降温。截止4月28日,CFTC金净持仓继续减少,多减空增;CFTC银净多转为增加,多增空减。总的来说,美伊局势升级担忧下,风险偏好降温,金银价格向下压力依旧显著。近期关注美联储主席换任进展,本周关注非农数据,宽松预期或有升温可能。 上周伊朗重提洗衣,大妈美伊局势升级预期升温,美元回升,金银价格回落。 特朗普取消美方代表赴巴,称“想谈致电即可”,伊方称“若美方立场缓和,未来几天可能举行第二轮谈判”。伊朗外长称美方请求谈判、伊方正考虑,美国务卿称伊重开霍尔木兹提议不可接受。伊朗已通过斡旋方向美国提出一项分三阶段推进的谈判框架,若美国接受这一方案,谈判即可恢复。第一阶段重点是结束美以侵略,确保战火不会在伊朗和黎巴嫩重燃。第二阶段重点围绕霍尔木兹海峡管理。第三阶段将涉及伊朗核计划。美媒称,因特朗普对伊朗谈判方案不满,伊朗可能未来几天内通过斡旋方巴基斯坦提交一份调整版方案。周三,特朗普拒绝伊朗提议,称海上封锁将持续到达成核协议,伊警告“前所未有”军事行动回应。据美媒,特朗普称封锁“某种程度上比轰炸更有效”;美军已制定对伊朗发动“短暂而有力”打击的方案,以期打破僵局。5月1日,伊朗经调解方转交谈判新方案、“放宽谈判条件”,特朗普称“不满意”、告知国会与伊敌对行动“结束”。5月3日,美国总统特朗普宣布启动名为“自由计划”的行动,“引导”被困船只驶离霍尔木兹海峡,旨在打通霍尔木兹海峡,遭到伊朗强烈反击,这是双方停火四周以来最严重的军事冲突。 美联储议息会议放鹰。鲍威尔“告别会”现34年最大分歧,以8:4的罕见投票结果维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变,为连续第三次按兵不动。米兰投了反对票,支持降息0.25个百分点;哈马克、卡什卡利和洛根投了反对票,他们支持维持联邦基金利率目标区间,但反对在此时于声明中加入宽松倾向。这是1992年10月以来出现最多反对票的一次会议。声明保留潜在宽松措辞,即在考虑“进一步”调整利率的幅度和时机时,将仔细评估最新信息。鲍威尔表示5月15日主席任期结束将留任美联储理事,在针对其调查彻底结束之前,不会离开理事会。 欧央行按兵不动,警告中东战事加剧滞胀风险,市场完全消化年内三次加息25个基点的预期。欧央行行长拉加德暗示6月或考虑加息,管委会警告,"通胀上行风险与增长下行风险均已加剧",并重申将以逐次会议、依赖数据的方式决策。拉加德表示,欧洲央行将在6月份考虑可能的加息举措,尽管政策制定者们在周四的会议上讨论并否决了这一方案。 英国央行维持利率3.75%不变,罕见发布“三大通胀情景”,预警加息压力。英国央行以8比1维持利率3.75%不变,但转向信号明确。行长贝利称中东冲突“显著影响”通胀,预计年底通胀略高于3.5%。央行罕见放弃单一预测,改用三种情景分析,均指向利率需进一步上调。最悲观情景下,油价若维持130美元,通胀将达6.2%,利率或需上调66至151个基点。市场已定价年内加息三次,首次最早在6月。 日本央行维持基准利率在0.75%不变,投票比例6-3,大幅上调通胀预期、下调增长预测。日本央行行长“放鹰”:将根据经济形势继续加息。此次会议的关键分歧在于,鹰派委员明确表达了更为积极的加息立场。中川、高田及田村三人联合提议将短期利率目标从0.75%上调至1.0%。 内外盘金银现货比较 截止4月28日,CFTC金净持仓继续减少,多减空增;CFTC银净多转为增加,多增空减 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。