粤海饲料机构调研纪要

粤海饲料作为国内领先的水产饲料企业，2025年上半年在行业不利因素下仍实现逆势增长。公司上半年饲料销量33万吨，同比增长11.40%，实现营业收入26.68亿元，同比增长12.90%，净利润356.50万元，同比增长107.43%。其中，虾蟹料、罗非鱼料、生鱼料等特种饲料增长显著，而海鲈鱼料、金鲳鱼料等略有下降。

公司业绩扭亏为盈主要得益于二季度旺季销量提升、饲料销量逐月向好以及资金回收改善。公司通过向上游延伸、集中采购、优化采购策略、数字化技术及原材料替代等措施提升原材料抗风险能力。展望未来，下半年水产品价格及养殖需求预计向好，公司业绩有望持续改善。

公司在应对行业竞争方面，持续推出高效饲料产品，并通过“三高三低”技术战略、“四重保障”产品质量体系及配套服务提升客户粘性。东星斑饲料和甲鱼饲料等新产品凭借工艺专研、配方精准等优势获得市场认可。

公司应收账款较高但信用减值情况改善，未来将通过推出优势产品提升客户回款积极性，完善应收账款管理系统，强化业务人员责任等措施控制应收账款风险。

海外市场方面，公司越南工厂计划年内投产，未来将稳步推进厄瓜多尔、孟加拉、沙特等国的布局。