沥青周报：周度开工下降带动厂库走低

周度观点

• 上周观点：预计沥青边际好转，但需求受资金面制约，难以走出独立行情，跟随成本端为主。
• 本周走势分析：沥青走势总体震荡，跟随成本端原油走势。
• 本周行业数据：炼厂供减需增，开工下降带动厂库下跌，但社库下降不明显，限制沥青上行空间。
• 本周主要观点：炼厂开工下降但下周预计升温，沥青进入旺季，上行空间取决于需求能否带动社库下降，但需求受资金面制约，难有大幅上行空间，跟随成本端为主。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：沥青主力价格震荡，跟随成本端原油走势；华东和山东基差波动。
• 沥青供应：炼厂开工率下降，沥青周度产量减少；炼厂沥青利润下降，沥青燃料油利润差扩大。
• 沥青需求：沥青出货量和表观消费量增加，铺摊机销量和12个月移动平均上升。
• 沥青进出口：沥青进口量增加，华东和华南进口窗口打开；出口量减少。
• 沥青库存：厂库和社库下降，期货库存增加，月度期货交割量波动。
• 山东沥青供需库：开工率下降，出货量减少，厂库和社库下降。
• 华东沥青供需库：开工率下降，出货量减少，厂库和社库下降。
• 华南沥青供需库：开工率下降，出货量减少，厂库和社库下降。
• 炼厂检修表：多家炼厂进行检修，总计检修损失量68.20万吨。

研究结论

沥青市场进入旺季，但需求受资金面制约，上行空间有限，跟随成本端为主。成本端波动和库存变化是主要风险因素。