指数基金持续吸金，保险产品预定利率再迎下调窗口

综合金融2025年08月29日 理财产品跟踪报告2025年第7期（8月9日-8月22日） 指数基金持续吸金，保险产品预定利率再迎下调窗口 银行理财产品： 华创证券研究所 根据普益标准数据，2025年8月9日-8月22日期间，全市场共新发1280款理财产品（不含子期），全市场的平均业绩比较基准为2.52%，较前几期基本持平。结构分化依然明显：从产品投资性质来看，理财市场仍然由固收类产品占据绝对主导地位，新发1259只，占比98.36%，较前一双周（7月26日-8月8日）的96.97%继续扩容，平均业绩比较基准2.52%，较前一期的2.51%也略有提升；从发行机构来看，理财公司新发占比仍占主导，本期新发947只，占比73.98%，平均业绩比较基准2.57%为各类型机构中最高。总体上，市场呈现“固收+为主导、短期与长期产品收益分化、头部机构领跑”特征，低利率环境下投资者对稳健增强型产品需求旺盛，行业向专业化、集中化方向发展。 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)1,320.750.11流通市值(亿元)1,281.060.14 基金产品： 根据wind数据，2025年8月9日-8月22日，全市场新成立公募基金共61只，较上一双周基本持平；合计发行规模332.60亿份，较上一统计期的525.72亿份收缩了36.74%，平均发行份额为5.45亿份，但在趋势上保持了火热，本统计期的两周比较来看，双周内的新发主要由第二周（8月第3周）带动，单周新成立基金规模为233.14亿份，较8月第2周环比增长了134.42%，反映了近期市场愈发火热。分类型来看，股票型基金的新发规模占比65.61%，权益类产品已成为发行主力。 %1M6M12M绝对表现3.5%27.6%97.1%相对表现-4.4%12.9%61.3% 被动基金迅猛增长，居民投资呈现“指数化”趋势。股票型基金新发的40只产品中，被动指数型达30只，占比75%，其低费率、高透明性及贴合市场趋势的特点，吸引机构与个人投资者配置，尤其科创芯片、人工智能等主题ETF，例如华安恒生港股通科技主题ETF，本期新发份额达到14.53亿份，鹏华上证科创板人工智能ETF，本期新发份额8.07亿份，在本统计期内均名列前茅。 保险产品： 根据保险行业协会最新公布的保险产品预定利率研究值，分红型保险产品预定利率上限将从2.0%下调至1.75%，调整幅度小于普通型产品，同时分红收益带来向上浮动的空间，使得分红险相对吸引力提升。然而，即将下架的预定利率2.5%的传统型产品也将在短期迎来一波销售热潮，在8月出现销售的小高峰。 相关研究报告 《金融和理财市场8月报：储蓄走势逆转，银行理财分流》2025-08-18《理财产品跟踪报告2025年第6期（7月12日- 7月25日）：股票型基金新发首次成主流，保险产品结构转型趋势初显》2025-07-31《理财产品跟踪报告2025年第5期（6月28日-7月11日）：含权类产品发行提速，基金主题分化显著》2025-07-15 2025年8月9日-8月22日，保险市场呈明显活跃态势，产品发行节奏明显加快。随着8月31日预定利率调整的最后时限临近，市场再现老产品集中下架潮，多家保险公司密集推出多款产品，以抓住调整前的最后窗口期。根据中国保险行业协会的数据，本统计期间市场共新发86款保险产品，延续了大幅增长的趋势，较上一双周环比+45.76%，而上一双周（7月26日-8月8日）已较再前一期环比增加了227.78%；其中人寿保险58款，较上一周期的47款增加了23.40%；年金险28款，较前一期的12款大幅增加了133.33%。 本期报告开始，我们将对市场新发产品中的代表性产品进行IRR的测算，以跟踪保险产品实际收益水平的变化趋势。以传统型产品来看，中小型公司产品长期IRR略高于大型公司，体现了小型公司通过稍高收益提升产品吸引力的策略，而大型公司凭借品牌优势、更强的投资能力和历史分红实现率，致使投资者可接受较低收益水平；新型产品（分红型和万能型）来看，分红型产品保证利率高于万能险，但叠加分红和万能收益后预期IRR会低于万能险。以平安御享金越（2025）终身寿险（分红型）和君康喜悦1号两全保险（万能型）两款产品来看，前者的长期（30年期）保证IRR为1.57%，含分红的IRR为3.02%；后者的短期（5年期）保证IRR为0.87%，综合IRR在中档演示利率4.5%的假设下，达到3.12%。 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 目录 一、银行理财产品.............................................................................................................4 （一）银行理财市场新发总体情况.................................................................................4（二）新发市场趋势总结.................................................................................................41、产品类型：固收+型成“压舱石”，纯债产品收益承压..........................................42、发行主体：理财子公司专业化优势凸显...............................................................5（三）突出产品与机构表现.............................................................................................51、渤银理财：新发数量与长期产品双领先...............................................................52、民生理财：口碑背书，产品设计适配多元需求...................................................5 二、基金产品.....................................................................................................................6 （一）新发基金市场总体情况.........................................................................................6（二）基金新发规律总结.................................................................................................61、股票型基金持续火热，被动指数型基金“量价齐升”............................................62、机构竞争：头部与特色并存...................................................................................7（三）代表性新发基金产品分析.....................................................................................71、新发火热：科技与人工智能主题...........................................................................72、新发遇冷：医药主题赛道、策略吸引力不足.......................................................8 三、保险产品.....................................................................................................................9 1、人寿保险...................................................................................................................92、年金保险.................................................................................................................10 四、风险提示...................................................................................................................12 图表目录 图表1各类新发理财数量占比（%，按投资性质）..........................................................4图表2各类新发理财数量占比（%，按机构类型）..........................................................4图表3各类新发理财数量占比（%，按期限类型）..........................................................4图表4各类新发理财数量占比（%，按投资起点）..........................................................4图表5基金市场新发份额及环比.........................................................................................6图表6 2025年8月9日-8月22日双周各类型新发基金发行份额（亿份）..................7图表7传统型人寿保险产品IRR比较分析.........................................................................9图表8新型人寿保险产品IRR比较分析...........................................................................10图表9近期销售的年金保险产品.......................................................................................10 一、银行理财产品 （一）银行理财市场新发总体情况 根据普益标准数据，2025年8月9日-8月22日期间，全市场共新发1280款理财产品（不含子期），全市场的平均业绩比较基准为2.52%，较前几期基本持平。结构分化依然明显：从产品投资性质来看，理财市场仍然由固收类产品占据绝对主导地位，新发1259只，占比98.36%，较前一双周（7月26日-8月8日）的96.97%继续扩容，平均业绩比较基准2.52%，较前一期的2.51%