公司2025年上半年垃圾焚烧发电项目垃圾进厂总量为535.83万吨,同比增长主要得益于原生生活垃圾进厂量提升及兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目。存量垃圾热值低于原生垃圾,但公司已积累丰富掺烧经验,上半年处理进度符合计划。供热业务通过管网延伸和移动储能供热方式稳步拓展,上半年为周边企业提供蒸汽8.83万吨。海外业务方面,公司已设立越南子公司,聚焦东南亚及“一带一路”国家,业务模式将适配当地环境。应收账款主要为垃圾处理费及补贴,占比约85%,上半年经营活动现金流净额9.26亿元,同比增长1.97%,回款情况良好。公司上半年完成对忻州洁晋的控股收购,该项目纳入合并报表后运营稳定,垃圾处理费按季度结算。此次收购是公司首次跨区域收并购,积累了宝贵经验。未来2-3年资本开支主要涉及尾款支付和技术改造,暂无其他大额计划。2025年是上市前三年分红承诺最后一年,公司确保兑现;承诺期后将制定稳定、合理、可持续的分红政策。