永兴股份机构调研纪要

2026-04-29 发现报告机构上传

公司2026年第一季度营业收入和归母净利润均实现约20%增长，主要驱动因素包括：项目原生生活垃圾处理量提升、协同处置垃圾及工业固废结构优化提升效益、收购忻州洁晋公司并表带来的收入增加。

供热业务处于起步阶段，但具备良好拓展空间，公司已规划多条供热管线并计划近期开工建设，未来将有序推进项目落地。供热项目投资规模可控，不会对现金流造成压力。

2025年生物质处理项目产能增加主要源于收购忻州洁晋公司，但受广州地区产能供给增加及调度影响，实际处理量略有下降。公司持续优化运营，核心指标保持增长，预计2026年业务平稳运行。

项目回款情况保持平稳，公司持续加强沟通推动款项回收，保障现金流稳健。除兴丰应急填埋场外，公司在广州地区暂无其他填埋场存量垃圾处理服务协议。

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