英科再生机构调研纪要

调研日期: 2025-08-27 山东英科环保再生资源股份有限公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。总部位于山东淄博,旗下拥有上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南基地。公司自主研发设计的GreenMax泡沫减容增密回收设备,可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90,帮助境内外50多个国家的400余个回收点大幅度提高回收效率,降低回收运转成本,建立了全球回收网络。英科再生具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力,运用先进塑料再生技术和再生塑料制品开发技术,实现塑料的高值化再生利用,形成循环经济模式。主营产品有泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框、环保室内外装饰材料,产品远销海内外120多个国家和地区。2020年,国家发改委生态环境部在《关于进一步加强塑料污染治理意见》中指出,以可循环、易回收为导向,研发绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品,英科快速响应号召,复制PS泡沫塑料循环经济模式,在马来西亚工厂启动了5万吨PET饮料瓶食品级再生项目,运用高纯度分选、瓶到瓶清洗、高杂质去除率等技术,可生产出r-PET纤维级和瓶级粒子,r-PET片材、及各种热成型制品,应用于食品级塑料包装行业(水杯、餐具、饮料瓶等)、纺织行业(服装、鞋类、箱包)、汽车行业等。产品已获得FDA、EFSA认证。英科再生具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力,帮助全球每年减少30万吨碳排放、节省45万吨原油资源、减少约200万棵树木被砍伐,成立至今已累积减少约250万吨碳排 放,节省约375万吨原油资源,减少约2500万棵树木被砍伐。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,扩增再生PS产能至30万吨,再生PET产能至100万吨,纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域,横向拓展到多材质资源再生领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量! 1.公司海外基地产能的扩展速度和后续产能的落地情况如何? 尊敬的投资者,您好!公司海外建设主要布局越南和马来西亚,目前主要推进越南基地建设(聚焦再生塑料的高值化利用)。其中,一期实现满产满销,二期于今年二季度投产且处于爬坡阶段,三期建设计划已发布公告,建设周期约两年,后续公司将按规定披露进展。感谢您的关注。 2.全球装饰建材的市场空间是多少?装饰建材的竞争优势、渠道、客户拓展策略是什么? 尊敬的投资者,您好!全球墙面装饰材料市场空间每年在千亿美金以上。公司研发的装饰建材产品兼顾潮流美学与实用功能于一体,具有轻工匠、易安装、低碳环保、可回收等特性,与成品框业务在渠道资源共享、场景协同赋能等逻辑上契合。公司充分利用现有成品框的渠道,协同比例约 20%到25%,具有合作粘性强、双方认可度高的天然优势。公司始终坚持面向全球消费者提供"家居墙面装饰一站式解决方案",坚持全球化战略,对不同的国家、渠道进行深耕。感谢您的关注。 3.公司目前在装饰建材上的核心产品有哪些,未来有哪些潜在的拓展产品? 尊敬的投资者,您好!公司装饰建材聚焦家居墙面装饰一站式解决方案,核心围绕墙面装饰材料进行拓展,未来将基于再生塑料的高值化利用领域。目前已有r-PS、r-PET、r-PE等材质产品,涵盖室内与户外等多应用场景。感谢您的关注。 4.装饰建材业务在欧美的占比情况如何?未来是否会重点开拓美国市场? 尊敬的投资者,您好!公司的装饰建材业务,凭借轻工匠、易安装的特性及其兼具实用功能与潮流美学的优点,适应了欧美地区"绿色消费"的热潮。目前装饰建材业务以欧洲市场为主;美国具备较大市场潜力,公司未来期望进一步开拓。在未来的开拓渠道上,与成品框业务约有 20%-25%的渠道复用,有利于进一步发挥渠道优势。感谢您的关注。 5.半年报中 PET 与再生粒子合并披露的原因是什么? 尊敬的投资者,您好!将原有再生粒子与 PET产品合并归类至"再生塑料"业务板块,这与公司经营发展战略一致,同时更清晰地向投资者呈现公司"回收-再生-利用"的全产业链的业务模式。即在回收端,面向全球销售不同的环保设备;在再生端,生产销售再生塑料;在利用端,形成以成品框、装饰建材为主的再生塑料高值化应用。感谢您的关注。 6.在非欧美市场的拓展上,公司目前是如何准备的? 尊敬的投资者,您好!公司持续推进全球营销,服务国家数量较去年年报 120个增至今年的超 130个,欧美市场(含欧洲、北美洲、南美洲)仍是公司重要营收来源,非欧美市场广泛分布在东南亚、澳洲、非洲等区域,呈多点开花态势。感谢您的关注。 7.公司下半年主营业务的经营趋势与上半年相比是否会有进一步调整? 尊敬的投资者,您好!公司仍聚焦于以成品框、装饰建材为主的再生塑料高值化应用方向,会持续开发与设计出更具消费品属性的家居装饰品,提供给终端零售店汇集产品设计、研发、制造、营销、服务于一体的整体解决方案,充分发挥全产业链与多元产品的优势,借助成品框与装饰建材的渠道复用性,实现两大核心业务在终端网络、客户资源上的协同增效,多管齐下拓宽市场版图。感谢您的关注。 8.成品框业务主要客户结构如何? 尊敬的投资者,您好!公司成品框业务板块中,零售商客户贡献收入占整个成品框销售收入的 75%以上,与全球300-400家大型连锁零售商建立直接合作关系。感谢您的关注。 9.不考虑汇兑非经营性损益,公司经营性业绩如何? 尊敬的投资者,您好!剔除汇兑波动非经营性因素影响,公司经营性盈利能力收入与净利润均保持同向增长。感谢您的关注。 10.公司进行半年度分红的考量及未来分红计划如何? 尊敬的投资者,您好!2025年半年度公司拟向全体股东每 10股派发现金红利1.00元(含税)。公司在制定分红策略时,充分考虑了公司的发展战略、盈利状况、资金需求等因素,在保障公司持续发展的前提下,最大限度地回馈股东,增进股东福祉。公司将继续推进"提质增效重回报"行动方案的实施,持续聚焦经营主业,加大科技创新投入,完善公司治理结构,优化分红策略,为投资者创造更大价值。感谢您的关注。 11.公司未来 2-3年最有发展潜力的产品线是什么?如何看待非美市场前景? 尊敬的投资者,您好!未来2-3 年公司最有潜力的产品线仍是聚焦再生塑料的高值化利用方向,目前来看为装饰建材。外销业务方面,非美市场收入较去年同期增长 31.15%,主要得益于装饰建材业务在相关区域的持续拓展。后续公司将进一步推进非美市场多元化开 拓,美国市场作为公司重要海外市场,有望保持稳健增长。感谢您的关注。 12.废塑料回收体系的壁垒是什么? 尊敬的投资者,您好!废塑料回收体系的壁垒在于公司在全球建立了全球回收体系,合作回收网点达 1300 多个。同时,在回收端,公司通过销售不同功能的环保设备,在获得设备销售利润的同时亦有助于和回收点建立长期合作关系,这有利于公司获得稳定的原材料来源,达到了双赢商业目的,形成良性互动模式。感谢您的关注。 13.美国关税波动,对公司出货影响如何? 尊敬的投资者,您好!目前来看,美国关税波动对公司产品出货的整体影响相对有限。一方面,公司与客户的贸易合作中,关税相关成本的承担方式已形成相对成熟的协商机制,会结合市场销售需求与客户实际情况,灵活调整以保障业务稳定推进;另一方面,公司在越南建有生产 基地,可通过合理统筹订单交付安排,为客户提供更具成本效益的解决方案。感谢您的关注。 14.综合考虑越南子公司及整体情况,未来几年的投资额强度有多大? 尊敬的投资者,您好!未来整体投资将继续保持稳健资本开支。感谢您的关注。