英科再生机构调研纪要

调研日期: 2025-09-15 山东英科环保再生资源股份有限公司是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务。公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。总部位于山东淄博,旗下拥有上海奉贤、安徽六安、江苏镇江、马来西亚及越南基地。公司自主研发设计的GreenMax泡沫减容增密回收设备,可将PS泡沫塑料体积缩小至原来的1/50和1/90,帮助境内外50多个国家的400余个回收点大幅度提高回收效率,降低回收运转成本,建立了全球回收网络。英科再生具备每年回收再利用约10万吨PS泡沫塑料的能力,运用先进塑料再生技术和再生塑料制品开发技术,实现塑料的高值化再生利用,形成循环经济模式。主营产品有泡沫减容增密回收设备、塑料再生粒子、环保画相框线条、环保成品框、环保室内外装饰材料,产品远销海内外120多个国家和地区。2020年,国家发改委生态环境部在《关于进一步加强塑料污染治理意见》中指出,以可循环、易回收为导向,研发绿色环保、经济适用的塑料制品及替代产品,英科快速响应号召,复制PS泡沫塑料循环经济模式,在马来西亚工厂启动了5万吨PET饮料瓶食品级再生项目,运用高纯度分选、瓶到瓶清洗、高杂质去除率等技术,可生产出r-PET纤维级和瓶级粒子,r-PET片材、及各种热成型制品,应用于食品级塑料包装行业(水杯、餐具、饮料瓶等)、纺织行业(服装、鞋类、箱包)、汽车行业等。产品已获得FDA、EFSA认证。英科再生具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力,帮助全球每年减少30万吨碳排放、节省45万吨原油资源、减少约200万棵树木被砍伐,成立至今已累积减少约250万吨碳排 放,节省约375万吨原油资源,减少约2500万棵树木被砍伐。未来,英科将围绕资源循环再生利用全产业链的优势,扩增再生PS产能至30万吨,再生PET产能至100万吨,纵向拓展PE、PP、HDPE等多品种塑料循环利用领域,横向拓展到多材质资源再生领域,以自主创新为驱动,不断研发回收和再生循环技术,成为世界一流资源再生高科技制造商,为实现碳中和及地球可持续发展贡献力量! 一、公司2025年半年度业绩情况介绍 英科再生是一家资源循环再生利用的高科技制造商,从事可再生资源的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。近年来,公司三大事业部持续完善产品矩阵,强化赋能效应,渠道协同优势愈发凸显。 今年上半年,公司实现营业收入16.66亿元,同比增长16.13%;其中,2025年第一季度7.93亿元,第二季度8.73亿元,连创历史同期新高。归母净利润1.46亿元。 二、主要问题汇总 1、公司是如何把提质增效重回报落到实处的? 尊敬的投资者,您好!为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,公司制定2025年股权激励计划,该计划覆盖人数 达618人,占公司2024年12月31日员工总人数的15.64%。 为切实回报广大投资者的长期信任与支持,进一步彰显公司对自身价值的坚定信心,以及对股东权益的高度重视,公司于 2025年4月7日召开第四届董事会第十七次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。同意公司使用自有资金及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股(A 股)股份,回购金额不低于人民币4,000 万元(含),不超过人民币8,000万元(含)。 公司始终坚持积极的利润分配政策,注重对股东的回报。2025年半年度,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税),公司在制定分红策略时,充分考虑了公司的发展战略、盈利状况、资金需求等因素,在保障公司持续发展的前提下,最大限度地回馈股东,增进股东福祉。感谢您的关注。 2、公司选择切入建材领域的契机是什么?与现有业务的协同能力及未来市占率如何? 尊敬的投资者,您好!公司切入装饰建材领域的契机在于废塑料应用的高附加值潜力及市场容量。协同能力方面,成品框和装饰建材有20-25%的零售渠道可复用,且生产工艺、回收渠道及全球化营销团队具备协同性。感谢您的关注。 3、相较其他的供应商,我们的优势是否是ESG属性? 尊敬的投资者,您好!相对于其他市场的客户,欧洲客户对ESG属性会更关注一些,在同等价格下,ESG属性会更有优势。以某大型海外零售店举例,对于海外供应链他们最关注的点是资金链稳定性和市场多元化,这两点优势体现出我们是一家长期可持续发展的供应商。感谢您的关注。 4、公司海外基地的建设及未来发展情况如何? 尊敬的投资者,您好!2017年起,英科在马来西亚建立首座海外工厂,开启了从全球采购、全球营销迈向全球制造的进阶征程。此后,英 科在越南清化省建立了第二家海外工厂,2024年,该工厂一期项目的满产满销,为公司业绩增长注入了强劲动力。2025年二季度,该工厂二期项目正式投产正处于爬坡阶段,三期建设计划已发布公告,建设周期约两年,后续公司将按规定披露进展。未来投产后将持续完善当地生产布局,形成更具协同效应的制造体系。在当下贸易不确定性增加的背景下,公司凭借前瞻性的多元化海外基地布局,积极提升供应链本地化率,有效增强生产经营的韧性和灵活性,持续巩固和拓展自身的市场地位。感谢您的关注。 5、请问公司产品发展方向及未来需要解决的核心问题是什么? 尊敬的投资者,您好!在公司的业务体系中,三框类产品仍是核心主打品类,建材板块则定位为第二增长曲线。与传统建材领域不同,我们核心面向全球消费者提供“家居墙面装饰一站式解决方案”,将更多依托产品迭代、设计创新以及一站式产品组合联动来驱动增长。当前核心任务在于实现全流程的智能化提效与快速响应,具体涵盖市场调研、产品开发、营销管理、供应链管控、生产制造及仓储物流管理等关键环节;同时,需强化支撑业务发展的组织建设,全面提升组织建设的速度与质量。感谢您的关注。 6、公司产品属于非标品,SKU较多,请问精力如何进行分配? 尊敬的投资者,您好!相对于标品比拼成本的逻辑,非标品的复杂性已成为了公司的一个护城河优势。非标品会带来生产及管理的难度,在这个过程中,公司已形成全流程智能化,成为我们的核心优势。感谢您的关注。 7、再生塑料业务收入同比增长仅 0.33%,在当前环保政策持续推进的背景下,公司对再生塑料业务有哪些新的业务增长点规划?尊敬的投资者,您好!再生塑料作为循环经济的重要组成部分,近年来在全球范围内展现出强劲的增长势头。根据QYResearch的统计及预测,2024年全球再生塑料市场销售额达到了754.9亿美元,预计到2031年将攀升至1,085.4亿美元,年复合增长率(CAGR)高达5.4%。这一数据不仅揭示了再生塑料市场的广阔前景,也预示着全球范围内对可持续发展的重视与行动。公司目前的再生塑料业务包含r-PS、r-PET、r-PE等多种再生塑料粒子的生产,展现了公司在塑料再生与改性方面的技术实力,掌握多项 关键核心技术,为下游产品生产提供高品质、环保的原材料,实现资源的高效利用。感谢您的关注。 8、公司在优化债务结构、降低偿债压力方面有什么具体规划? 尊敬的投资者,您好!感谢您对公司债务管理及财务状况的关注。公司一直以来加强资金与成本的管理,通过合理调整债务期限搭配,拓展融资方式、降低融资成本等方式,目前构建了完善的现金流量管理,精准预估资金流入与流出,公司将根据市场环境、经营情况动态调整上述规划,感谢您的关注。 9、在当前复杂的国际形势下,公司如何进一步稳固欧美市场份额,同时持续扩大非美市场的收入占比? 尊敬的投资者,您好!欧美市场是公司的核心基本盘,公司通过东南亚产能部署以对冲关税风险、产品与渠道协同强化客户粘性等措施增强抗风险能力和市场份额稳定性。在非美市场方面,公司重点从产品、区域和渠道三方面加速扩张:装饰建材产品驱动高增长、新兴市场开 拓和区域多元化、渠道复用以降低拓客成本。公司通过产能全球化、产品高值化和渠道复用,在复杂国际形势下实现欧美市场的稳健增长与非美市场的占比提升。感谢您的关注。