圣晖集成机构调研纪要

调研日期: 2025-08-08 圣晖系统集成集团股份有限公司成立于2003年,是国内洁净室行业中领先的为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决方案的一站式专业服务商。公司业务涵盖洁净室厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等相关服务。自成立以来,圣晖集成一直专注于先进制造业的洁净室系统集成整合工程,结合客户产业特性,量身规划并实施符合客户个性化需求的作业系统与生产环境,协同配合客户升级生产工艺、优化产品制程,保证和提高客户产品的良品率。目前,圣晖集成已经拥有机电工程施工总承包一级资质、建筑机电安装工程专业承包一级资质、电子与智能化工程专业承包二级等资质,为其业务开展提供了坚实的技术基础和专业保障。公司的服务范围涵盖电子、医药生物、精细化工、食品等领域,并且已经为中芯国际、富士康科技集团、矽品科技、三安集成、友达光电、歌尔股份、华润微电子、上海合晶硅等知名企业提供洁净室系统集成工程服务。公司秉持“优质空间塑造者”的信念,将继续秉承“诚信、专业、国际、创新”的经营宗旨,贯彻执行“质量第一、技术领先、服务完善”的发展战略,围绕洁净室工程服务为主营业务,以服务高科技产业为核心,以满足客户需求为导向,以技术与研发为支撑,以环保节能为方向,贯彻绿色节能工程理念,形成自主创新研发能力,实现企业可持续发展,成长为提供高科技产业洁净室系统集成工程服务的国际领先企业。 问题1. 最近在大盘不断上涨的情形中。公司当前股价平平淡淡。您觉得公司是否反映了公司的业绩积极因素,忽略了哪些潜在价值,例如海外布局的稀缺性、订单转化潜力?管理层认为提振股价、提升公司市场形象最关键的工作是什么?管理层对于提升股价有没有信心?有没有回购的计划等? 答:股价波动受二级市场等各项因素影响,但我们认为公司向好经营的基本面并没有发生变化。公司以超前战略眼光布局东南亚市场,构建起同业领先的跨国经营体系。自2007年起实施“东南亚本土化战略”,实现多点布局,依托苏州总部二十余年沉淀的工程管理经验体系,通过“标准化输出+本土化改造”双轨机制,构建跨国产能协同网络,实现项目全周期无障碍沟通,有效规避贸易壁垒,确保项目交付周期。 公司管理层认为提振股价的关键在于持续强化经营实效,加强海外市场开发,将订单优势转化为切实业绩,同时加强市场沟通,让投资者更清晰的了解公司技术壁垒与成长逻辑。我们对未来发展保持乐观审慎的态度,公司是否开展回购,将基于法规及公司业务发展需求适时评估。问题2. 公司为高科技产业提供洁净室系统集成整体解决方案,并服务众多知名企业。请问公司的技术壁垒和研发投入重点是什么?如何 保持技术的先进性以适应下游产业的快速迭代? 答:高端电子行业的高科技厂房投资金额巨大,对洁净室的稳定性要求高,为了降低投资风险、降低成本以及保证产品良率,业主通常会选择经验丰富且有施作业绩、行业领先的工程服务企业进行合作。在半导体、电子制造、光电显示等高科技产业的快速迭代与升级浪潮中,圣晖作为系统集成企业始终与客户紧密携手,深度参与客户的成长历程。从技术突破到产能扩张,从工艺优化到智能化转型,公司凭借专业的技术团队、灵活的解决方案和高效的服务体系,为客户量身打造契合其发展战略的系统集成服务,助力客户在激烈的市场竞争中抢占先机。 公司以培植企业核心竞争力为出发点,采用自主研发、产学研合作等多种研发模式,完善内部研发体系建设。公司聚焦行业痛点,以“智能化、绿色化、高端化”为导向,通过高效空气净化技术研究、智能洁净室管理系统、洁净室绿色建筑材料研究、洁净室节能技术研究等重点研发项目的实施,为客户提供更加高效、稳定、环保和便捷的洁净室解决方案。截至2024年末,公司知识产权储备共计68项,其中发明专利11项,实用新型专利57项,年度专利授权量同比增加,成功构筑起坚实的技术护城河。 公司持续深化人才梯队建设,聚焦基层管理干部与核心骨干人才培养体系建设,通过法律风控、成本精算等专业领域的系统化培训,提升团队精益管理水平和项目全周期管控能力,为企业高质量发展注入创新动能,持续强化行业核心竞争力。同时,依托“内部晋升+专业引进”的人才培养机制,公司中层管理团队稳定性居行业前列,10年以上从业经验员工近百人,保障了工程技术服务的延续性和迭代创新能力。问题3. 海外业务占比高意味着面临更多的汇率风险。请问公司有哪些有效的汇率风险管理工具或策略,例如套期保值,来减少汇兑损益对净利润的冲击? 答:圣晖集成高度重视汇率风险管理,并已建立有效的应对机制以降低汇兑波动对经营业绩的影响,主要包括与银行建立外汇避险的额度,以供需要时进行避险;采用跨境人民币结算,在东南亚等地区的进口业务中,积极推动以人民币进行跨境结算,规避区域货币与美元间汇率波动带来的衍生风险。通过这些结构性安排与主动管理,公司致力于提升汇率风险的应对能力,增强盈利能力与财务表现的稳定性。问题4. 面对激烈的市场竞争,圣晖集成的核心竞争优势具体体现在哪些方面,是技术、项目管理、客户关系还是品牌?与台湾圣晖有什么关系?台湾圣晖最近股价暴涨 答:公司的核心竞争优势在于:①全球化布局:业务覆盖半导体、精密制造、光电面板等多行业,辐射国内三大经济带及东南亚,具备国内外协同实施能力。②品质与口碑:专注高端洁净室工程,与行业头部客户长期合作,以高质量交付建立信任。③专业的团队:拥有经验丰富的技术与管理团队,核心人员平均从业超15年,保障项目持续创新与稳定交付。④稳健的资金:财务结构健康,融资渠道通畅,具备支撑大型项目所需的资金实力。台湾圣晖是圣晖集成的间接控股股东,透过圣晖国际间接持有圣晖集成65%的股份。 问题5. 公司近期联合中标11.01亿元重大洁净机电工程项目。请问这类大型项目对公司的技术、管理和资金分别提出了哪些新要求?公司是否具备成功交付超大项目的经验及风险管理能力? 答:这类大型项目技术上需实现更高精度的环境控制与多系统集成,管理上需具备高效的多方协同和跨区域资源调配能力。公司凭借在洁净室系统集成服务领域20多年来的经验积累及自身充足的资金支持和成熟的供应链整合能力,已具备承接和交付此类重大项目的综合实力。 问题6. 半导体行业IC半导体收入同比下降16.53%,需求似乎疲软,但精密制造增长165.15%,其他业务增长185.71%。 请问公司如何看待下游不同行业需求分化的趋势?将如何调整业务重心以抓住增长最快的市场? 答:下游行业分化是产业升级与国产替代进程中的正常现象。公司在国内主要聚焦于半导体全产业链客户,境外以因应产业链外移的精密制造行业客户为主。“圣晖”作为洁净室工程领域最具竞争力的企业之一,公司专注为高科技产业提供洁净室系统集成整体解决方案,是国内工程业者中少数能同时跨足不同产业领域、不同国家区域皆拥有工程承揽实绩的工程服务公司。公司以一站式服务整合洁净室系统集成产业链资源,凭借领先的专业技术、优质的在地化服务、精细的项目管理能力、永续的营运发展策略,持续深化“多客户、多产业、多工种、多区域”的发展布局,充分发挥「国际化、差异化、多角化」的竞争优势。公司持续关怀客户需求,巩固既有客户,并不断地开发新客户、新产业,积极拓展AI上下游相关、半导体全产业链、数据中心、高校产学研基地实验室等领域客户,以维持公司业务与获利稳定成长。问题7. 公司在手订单高达28.13亿元,同比增长69.24%,新签订单22.51亿元,同比增长70.30%,订单情况非常充沛。请问这些订单预计何时转化为收入?公司目前的产能和执行能力能否保障这些订单按时高效交付?订单是未来收入的先行指标,明确订单转化节奏和交付能力,能让投资者对公司今明两年的业绩增长更有信心。 答:公司严格按照与客户合同约定的工期安排实施项目,按照履约进度逐步确认收入。不考虑二次配项目的情况下(二次配业务收入转化情况可能会受到业主方机台分批到货的影响),国内订单一般在6-9个月内可以确认大部分收入,海外订单转化为收入的时间较国内略有延迟,大部分订单可以在9-12个月内陆续确认大部分收入。个别大型或复杂度较高的项目,受体量及执行条款影响,完整收入确认可能延续至1-2年,实际转化节奏将严格依据项目进度、行业特性及合同具体约定分期实现。 圣晖作为一家专注于为高科技产业提供洁净室系统集成整体解决方案,能同时跨足不同产业领域、不同国家区域皆拥有工程承揽实绩的工程服务公司,经过二十余年的深耕发展,已构建起具有行业穿透力的复合型管理团队。核心管理层平均从业年限超过15年,长期深度参与半导体、光电显示等战略性新兴产业头部客户的项目建设,在服务客户的过程中形成了对洁净室工程行业全生命周期的深刻认知,具备跨行业技术整合与前瞻性布局能力。公司有信心也有能力保障订单的顺利交付。 问题8. 业绩增长很高,利润增长很低,这个是什么原因? 答:这一现象主要是因策略性接案金额较大且毛利率较低,海外个别大项目成本投入但合同金额尚未确认,利润状况将在取得合同后显现。 问题9. 毛利率同比下降3.53个百分点,上半年仅为10%,主要原因是个别策略性接案及大项目拉低。请问这些低毛利项目的影响是阶段性的还是长期的?公司将采取哪些具体措施,例如优化订单结构、成本控制等,来提升整体盈利能力?目前利润增速为9.63%,远低于营收增速39.04%,毛利率下滑是核心问题。希望管理层能给出清晰的改善路径和时间表。 答:公司毛利率下降是因策略性接案金额较大导致,毛利率受业主粘性、业主行业、竞标情况等因素影响,单一合同金额越大,竞争愈加激烈,毛利率相对较低,该现象属于阶段性的。公司未来将通过加强项目评审及成本管控,持续提升整体盈利表现。 问题10. 海外收入呈现爆发式增长,同比增长191.58%,且占比首次超过国内。请问驱动这一增长的因素有哪些?这种高增长态势在未来几个季度是否能够持续?公司有何具体策略来巩固和扩大海外市场优势?这对于判断公司未来收入增长的持续性和稳定性至关重要,也是市场看好公司估值提升的关键因素。 答:公司海外收入首次超过国内,主要得益于三大因素:前瞻性的区域布局、优势技术跨区域复制、及国际产业转移机遇。公司早在2008年即开始深耕东南亚市场,于越南、马来西亚、印尼等地设立子公司,深入理解当地法规政策与客户需求,形成了较强的属地化服务能 力。同时,公司将国内成熟的高标准洁净室技术体系成功应用于海外客户,有效把握了半导体、精密制造等产业链向东南亚转移带来的持续建厂需求。我们乐观看待未来业务增长的可持续性。 为巩固和扩大海外优势,公司明确执行以下策略:①强化属地化运营,增强当地供应链、工程团队和技术服务能力,提升响应速度和客户粘性;②推动技术和服务标准化输出,将国内经过验证的洁净室模块化建造和节能技术体系持续导入海外项目,提质增效;③聚焦关键行业和大客户,紧密跟随国际产业转移趋势,深化与半导体、高端制造及国际头部企业的战略合作。 问题11. 请问,公司和苏州冠礼是什么关系?是否存在同业竞争?公司有没有打算进入半导体行业? 答:公司和苏州冠礼同属于台湾圣晖控制项下的子公司,圣晖集成主营业务是为IC半导体、光电等高科技电子产业及食品医药、云计算中心等相关领域的建厂工程提供洁净室工程、机电工程等服务,具备“工程施工设计+采购+施工+维护”能力,服务内容涵盖洁净厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等。冠礼是半导体行业相关设备制造业,与公司不存在同业竞争。问题12. 您好,请详细介绍一下公司与台湾圣晖在业务上的关系,台湾圣晖上半年主营收入里包含了公司的收入?建议公司收购其半导 体业务! 答:母公司台湾圣晖从事洁净室相关业务的主要区域始终为中国台湾地区,服务对象主要为中国台湾地区客户;圣晖集成从事业务的主要区域为中国大陆地区及东南亚地区,公司与母公司双方都将严格依照《避免同业竞争承诺》约定的相关事宜履行承诺。圣晖集成作为台湾圣晖间接控制的子公司,营业收入已包含在台湾圣晖上半年主营收入中。在业务发展方面,公司目前不涉及对母公司或其他关联方半导