圣晖集成机构调研纪要

调研日期: 2025-12-02 圣晖系统集成集团股份有限公司成立于2003年,是国内洁净室行业中领先的为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决方案的一站式专业服务商。公司业务涵盖洁净室厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等相关服务。自成立以来,圣晖集成一直专注于先进制造业的洁净室系统集成整合工程,结合客户产业特性,量身规划并实施符合客户个性化需求的作业系统与生产环境,协同配合客户升级生产工艺、优化产品制程,保证和提高客户产品的良品率。目前,圣晖集成已经拥有机电工程施工总承包一级资质、建筑机电安装工程专业承包一级资质、电子与智能化工程专业承包二级等资质,为其业务开展提供了坚实的技术基础和专业保障。公司的服务范围涵盖电子、医药生物、精细化工、食品等领域,并且已经为中芯国际、富士康科技集团、矽品科技、三安集成、友达光电、歌尔股份、华润微电子、上海合晶硅等知名企业提供洁净室系统集成工程服务。公司秉持“优质空间塑造者”的信念,将继续秉承“诚信、专业、国际、创新”的经营宗旨,贯彻执行“质量第一、技术领先、服务完善”的发展战略,围绕洁净室工程服务为主营业务,以服务高科技产业为核心,以满足客户需求为导向,以技术与研发为支撑,以环保节能为方向,贯彻绿色节能工程理念,形成自主创新研发能力,实现企业可持续发展,成长为提供高科技产业洁净室系统集成工程服务的国际领先企业。 问题 1. 陈总好,请问毛利率有希望在第四季度修复吗? 答:毛利率水平主要由市场竞争决定,公司出于深化战略客户合作、提前布局关键市场领域以及巩固市场地位的综合考量,会策略性承接部分项目,大型项目的竞标中,客户议价能力更强,竞争更为白热化,同时项目本身在系统集成复杂度、跨区域资源调配和前期投入上要求更高,短期内会对整体毛利率构成压力。第四季度毛利率变化情况请您关注公司的相关公告。 问题 2. 在当前宏观经济环境下,公司如何应对可能的供应链风险和成本压力? 答:公司将持续优化供应链布局,构建多元供应体系、推进在地化与柔性调配,深化与核心供应商之间的合作;同时精细化成本管控,优化采购与预算、践行绿色低碳降本。 问题 3.财报显示利润总额和净利润的增长主要归因于营业收入的提升,但我们也注意到非经常性损益对业绩有一定影响。请问公司如何 平衡经常性损益与非经常性损益? 答:公司 2025 年前三季度非经常损益较少,对公司整体业绩没有重大影响。圣晖集成通过聚焦主业强化经常性损益的核心地位,同时规范非经常性损益管理、优化公司治理,保障业绩稳健增长。 问题 4. 陈总好,可以说一下目前在手订单情况吗? 答:截至2025年9月30日,公司在手订单余额为 22.14 亿元(未含税),比上年同期增长 21.21%。其中,IC 半导体行业在手订单余额为 16.33 亿元(未含税),精密制造行业在手订单余额为 4.64 亿元(未含税),光电及其他行业在手订单余额为1.17亿元(未含税)。 问题 5. 股东结构中,我们看到一些机构投资者的身影。公司如何与这些机构投资者保持沟通,以确保他们的长期支持,并吸引更多的长 期投资者? 答:公司高度重视机构投资者的沟通与长期关系维护,主要通过定期业绩说明、路演、机构交流会、投资者专线及信息披露等多元化渠道,保持与市场的透明、双向沟通,持续传递公司战略、业务进展与长期价值,以此巩固现有投资者信心并吸引秉持长期理念的新投资者。 问题 6. 你好,公司财报毛利率不断下降,公司是否有应对措施,预期能使未来毛利增长? 答: 公司为深化战略客户合作、巩固市场地位,承接了个别金额较大但毛利率较低的项目,本报告期内已陆续确认收入,短期内对毛利率构成一定压力。公司未来将通过加强项目评审及成本管控,持续提升整体盈利表现。 问题 7. 圣晖集成在境外市场的营业收入增长显著,能否详细介绍一下公司在哪些国家或地区取得了突破? 答:公司在境外市场的营业收入增长显著,其突破主要集中在东南亚地区的越南、泰国和马来西亚。越南市场以 SMT和 PCB项目为主; 泰国市场同样以 PCB 项目为增长主力,目前已知有多家 PCB 厂商在泰投资建厂,公司正在积极接洽;马来西亚市场则聚焦于封测厂和半导体晶圆厂项目,目前处于客户开发阶段,营收贡献有望提升。 问题 8. 报告中提到预收工程款较多,这对公司的现金流产生了积极影响。那么,这部分预收款对应的工程项目进展如何?答:目前相关项目均按合同约定及工程计划正常推进。公司对项目执行实行全流程管控,确保工程进度、质量与成本符合预期。 问题 9. 你好,基于公司对美国市场的初步调研,美国预期会是公司下一个高利润增长点吗? 答:美国市场目前处于评估阶段,关于美国市场订单质量,目前仍需结合业务推进进一步跟踪验证,暂无法给出明确判断。 问题 10. 你好,请问公司未来的市场重心会更专注于出海吗,相比与国内,国外市场的利润更高吗? 答:公司市场重心会遵循利润导向原则。公司未来在海外市场的增长将主要来自东南亚的越南、泰国和马来西亚。越南市场以 SMT和PCB 项目为主;泰国市场同样以 PCB项目为增长主力,目前已知有多家 PCB厂商在泰投资建厂,公司正在积极接洽;马来西亚市场则聚焦于封测厂和半导体晶圆厂项目,目前处于客户开发阶段,营收贡献有望提升。毛利率状况主要取决于市场竞争的激烈程度,目前国外市场的毛利率会略高于国内市场。 问题 11. 请问公司在美国市场的拓展计划与当前进展如何? 答:公司对美国市场的布局持审慎而积极的态度。目前,为适应相关投资政策环境,已由台湾圣晖在美国完成子公司的设立程序。接下来将逐步推进当地团队建设,包括启动本土招聘以及从苏州和台湾两地协调人员派驻,预计下一阶段将着力处理签证事宜与前期团队组建,开始逐步接触业务机会。 问题 12. 公司在美发展是否面临人员派驻与签证方面的风险? 答:人员派驻与签证是在美业务拓展中的主要挑战之一。由于政策环境存在不确定性,签证审批可能不及预期,公司将持续关注签证政策动态。 问题 13. 公司在东南亚地区的业务布局与机会如何? 答:东南亚是公司持续关注的重点区域。目前泰国的高阶 PCB 投资需求较强;马来西亚则存在半导体封装测试等潜在机会。公司正积极参与相关招投标,由于产业链转移,中长期发展空间可观。 问题 14. 洁净室行业的业务性质与产能扩张瓶颈是什么? 答:洁净室工程并非简单的施工业务,其技术门槛随制程环境要求提升而显著提高。业务扩张的主要瓶颈在于人力增长能否适配,尤其是具 备高端洁净室项目经验的工程师与合格的供应商团队。这类专业人才与合作伙伴需要长期培养与技术积累,无法迅速规模化复制。 问题 15. 公司的业务是否具有可持续性,是否依赖单一行业的资本支出? 答:公司始终坚持"多客户、多产业、多区域、多工种"的发展策略,多维布局。公司现有客户群体已覆盖包括半导体、PCB、封装测试、光电、传统产业等在内的多个产业领域,不同产业的资本支出周期相互补充,降低了单一行业波动带来的风险。因此公司的收入来源具备较强的持续性与抗周期性。 问题 16.圣晖集成主要是承接中国及东南亚,中国台湾地区及美国的洁净室工程业务会是由谁承接?答:公司在上市时已与母公司台湾圣晖就同业竞争问题签署《避免同业竞争承诺》, 通过明确的地域划分确立了各自的业务范围, 台湾圣晖从事洁净室工程相关服务的区域主要在中国台湾地区,中国台湾以外的洁净室工程市场属于圣晖集成的业务范围, 双方独立地在各自 区域开展经营活动。若由于相关法律法规、政策变化、自然灾害等自身无法控制的客观原因不适合由圣晖集成去开展业务的区域, 为满足客户需求,避免培养未来潜在竞争者,排除未来公司进入该市场之障碍,把握"多客户、多产业、多任务种、多区域"的发展策略给圣晖集成带来的战略机遇,维护公司及全体股东利益,根据中国证监会《上市公司监管指引第 4 号—上市公司及其相关方承诺》的相关规定和要求,台湾圣晖对原承诺的部分条款进行变更,由母公司台湾圣晖先行开展该市场运营。台湾圣晖已做出承诺,待相关业务或资产符合注入圣晖集成或其下属企业的条件后,将在符合相关法律法规及监管规则、符合圣晖集成利益的前提下,圣晖集成有优先购买相关业务或资产的权利,能够享有台湾圣晖代为培育的成果,符合圣晖集成和全体股东的利益。因此中国台湾的洁净室工程业务由母公司台湾圣晖独立施作,美国市场为符合双方国家的法律规定,暂时由台湾圣晖出资设立美国公司。 问题17. 目前观察到大陆PCB厂商在东南亚地区的产能扩张较为积极,请问贵公司在该地区承接 PCB 相关订单的情况如何?能否分享当前的接单进展与行业态势? 答:公司在东南亚的 PCB 业务增长主要来自泰国和越南市场。在泰国,公司 12月有公告取得泰国鹏晟案金额约 4.32亿人民币,10月份有公告取得越南健鼎约2.78亿人民币。这些项目主要来自台资客户,但目前也已观察到大陆 PCB 厂商在东南亚积极考察和投资,并已有部分大陆客户主动与公司接洽、询价。公司对东南亚 PCB 市场的增长持乐观态度。 问题 18. 目前在手订单金额以及在手订单产业别的比重? 答:截至 2025 年 9月30 日,公司在手订单余额为 22.14 亿元(未含税),比上年同期增长 21.21%。其中,IC半导体行业在手订单余额为 16.33 亿元(未含税),占比约 73.76%;精密制造行业在手订单余额为 4.64亿元(未含税),占比约20.96%;光电及其他行业在手订单余额为 1.17亿元(未含税),占比约5.28%。 问题 19. 公司明年的投标重点会放在哪些领域?海外多还是国内比较多? 答:公司明年的投标将坚持 "国内外并重,以案件毛利率为优先考虑" 的策略;海外市场重点在东南亚的SMT、PCB等 AI算力产业链相关客户群体。国内市场将继续服务半导体、PCB 及存储等头部客户,并致力于提升国内订单的毛利率水平。 问题 20. 海外遇到的主要竞争者有哪些? 答:公司在海外市场遇到的主要竞争者可分为三类:一是台湾同行,这是最主要的竞争群体。二是在东南亚会有一些本土的工程公司。三是部分国内的工程公司也开始陆续进入到东南亚市场。公司在海外布局早、供应链成熟、跨行业技术整合能力,覆盖半导体、PCB等多领域的工艺理解与定制化解决方案经验;以及伴随跨国制造企业长期合作建立的客户信任基础与持续服务能力。这些差异化优势支持我们在多元化竞争中保持稳健发展。 问题 21. 公司人均产值情况如何?有无提升空间? 答:海外尤其是越南、泰国业务的人均产值已连续两年高于国内。国内人均产值偏低,主要受部分大型项目处于收尾阶段、结算周期较长的影响。此阶段项目已基本无实质效益,但仍需配置专人负责验收、结算等流程。这些人员被长期占用在非增值环节,无法转移至新开工项目创造增量价值。目前公司已意识到问题核心,正围绕人员配置优化推进解决方案,重点解决收尾阶段的人力冗余问题,以提升整体资源周转效率。 问题 22. 公司的核心竞争优势是什么? 答:公司的核心竞争优势主要体现在三方面:一是前端设计能力,公司拥有独立且经验丰富的设计部门,其设计方案更贴近电子制造业客户的真实工艺需求,相较于国内普通设计院或缺乏设计能力的工程公司,能提供更高价值的设计优化服务。二是多元化产业布局与全产业链服务经验,业务覆盖半导体、精密制造、PCB、光电、生物医药等多个领域,且在半导体产业链从上至下均有成功案例,能平滑单一行业波动风险。三是先发与成熟的供应链体系,在东南亚等海外市场布局早,建立了稳定的材料、设备及劳务供应链,成本控制力和交付保障力强于新 进入者。 问题 23. 公司的分红政策是怎样的? 答:自2022年上市以来,公司一直坚持稳健的、相对高比例的分红派息政策,每年现金分红的比例约占合并报表归母净利润的一半以上,公司也是首次在 2025年中期已进行了现金分红。每年的利润分配政策会结合公司发展状况及经营所需进行变化调整。 问题 2