圣晖集成机构调研纪要

调研日期: 2026-05-08 圣晖系统集成集团股份有限公司成立于2003年,是国内洁净室行业中领先的为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决方案的一站式专业服务商。公司业务涵盖洁净室厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等相关服务。自成立以来,圣晖集成一直专注于先进制造业的洁净室系统集成整合工程,结合客户产业特性,量身规划并实施符合客户个性化需求的作业系统与生产环境,协同配合客户升级生产工艺、优化产品制程,保证和提高客户产品的良品率。目前,圣晖集成已经拥有机电工程施工总承包一级资质、建筑机电安装工程专业承包一级资质、电子与智能化工程专业承包二级等资质,为其业务开展提供了坚实的技术基础和专业保障。公司的服务范围涵盖电子、医药生物、精细化工、食品等领域,并且已经为中芯国际、富士康科技集团、矽品科技、三安集成、友达光电、歌尔股份、华润微电子、上海合晶硅等知名企业提供洁净室系统集成工程服务。公司秉持“优质空间塑造者”的信念,将继续秉承“诚信、专业、国际、创新”的经营宗旨,贯彻执行“质量第一、技术领先、服务完善”的发展战略,围绕洁净室工程服务为主营业务,以服务高科技产业为核心,以满足客户需求为导向,以技术与研发为支撑,以环保节能为方向,贯彻绿色节能工程理念,形成自主创新研发能力,实现企业可持续发展,成长为提供高科技产业洁净室系统集成工程服务的国际领先企业。 问题1、你好,贵司26年一季度报告显示,营收下降,现金流大幅度增长,4月15日公告在手订单余额仅21亿元,是否意味着大量项目已经进入结算期?洁净房同行一季度均大量接单,公司二季度开始有没有增加接单的计划 答:尊敬的投资者您好,根据公司2026年第一季度经营情况报告,截至2026年3月31日,公司在手订单余额为21.81亿元(未含税),较上年同期增长3.06%。其中,IC半导体行业在手订单余额为16.46亿元,精密制造行业为3.15亿元,光电及其他行业为2.20亿元。现金流增长主要源于项目回款效率提升及前期订单的阶段性结算。关于二季度接单计划,公司将依托技术优势和客户粘性,积极把握行业机遇,通过老客户复购与新客户拓展提升市场份额。具体接单进展请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注!问题2、经营现金流由负转正,改善原因及未来持续稳健性如何保障? 答:尊敬的投资者您好!公司2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额转为正数,较2025年同期显著改善,这主要系当期客户应收账款回收情况良好及新承接的工程项目于本期收到预收款。后续,公司将继续强化回款管理,优化经营策略,全力保障资金状况的总体稳健。感谢您的关注! 问题3、请问一季度营收下滑5.85%,但新签合同和在手订单都在增长,收入确认的延迟具体是卡在哪些项目上?预计Q2能追回来多少? 答:尊敬的投资者您好!本次可转债发行审核实际完成时间需以监管部门审核进度为准。本次募集资金55,000万元将用于高科技产业专项工程建设项目,其中包括泰国项目,具体项目进展请关注后续信息披露。感谢您对公司的关注。 问题5、股权激励有没有具体的时间表?激励对象会覆盖哪些范围? 答:尊敬的投资者您好!激励对象范围将重点覆盖对公司战略发展起关键作用的核心管理层及技术骨干人员。关于股权激励的具体时间及相关进展情况,公司将严格按照信息披露要求及时公告。感谢您对公司的关注! 问题6、Q1净利率提升到7.15%(去年全年5.19%),这个趋势能否持续?国内和海外业务的毛利率分别有什么预期? 答:尊敬的投资者您好,毛利率状况主要跟市场竞争的激烈程度有关,海外业务方面从长期来看,东南亚市场(越南、泰国、马来西亚)因竞争环境相对缓和,毛利率会略高于国内;国内业务随着客户从低价策略转向质量优先,叠加公司加强项目评审和成本管控,毛利率有望得到修复。公司将持续通过精细化管理和区域业务结构优化提升整体盈利水平。感谢您对公司的关注。 问题7、如何展望洁净室工程行业发展趋势,目前公司在行业中竞争地位如何? 答:尊敬的投资者您好!洁净室工程行业发展趋势与半导体、AI等高端制造深度绑定,全球半导体行业的快速发展带动高端洁净室需求持续旺盛;洁净室系统集成工程技术壁垒提升,竞争向节能化、数字化、全球化、绿色低碳方向发展;东南亚产业集群催生需求,跨境服务能力成为关键。公司作为洁净室系统集成一站式服务厂商,具备半导体全产业链施工能力和EPCO全链条服务优势,与下游头部客户建立长期合作,并通过东南亚子公司实现本地化布局,行业地位持续巩固。感谢您对公司的关注。 答:2尊敬的投资者您好,海外业务已成为公司业绩增长的重要引擎。2025年度境外营收12.54亿元,同比增长85.11%,占总营收比例提升至41.99%。越南圣晖主要服务SMT组装厂、PCB等客户;泰国聚焦AI边缘应用的高阶PCB领域。公司通过前瞻性布局东南亚子公司,已形成本地化服务能力,并实现与国内资源的协同互补。未来公司将坚持"多区域"发展战略,深耕东南亚市场,把握全球供应链重组机遇,重点开发越南、泰国、马来西亚等地的PCB制造、封装测试等客户,通过EPCO全链条服务能力巩固竞争优势。感谢您对公司的关注! 问题9、公司募投项目进展情况,对公司长期增长的预期贡献如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司可转债募投项目进展正常,项目实施按照合同相关约定收取工程款项并实现项目盈利,具体项目进展请关注后续信息披露。感谢您的关注! 问题10、未来是否考虑并购整合 答:尊敬的投资者您好!公司有在持续寻找并购机会,通过战略式整合,满足客户单点或套餐式需求,增强产品线完整性与多样性。并购标 的选择需要综合考虑多方面的因素,尤其是业务的协同效应以及是否符合公司的战略发展规划等,我们会认真地进行评估和考量,审慎地做出每一个决策,如有落地的并购事项,公司也会按相关法律法规和监管要求及时披露相关信息。 问题11、目前公司营收在东南亚市场布局占比优势显著,企业在海外市场的优势在哪里? 答:公司深耕东南亚市场多年,先后在越南、泰国、马来西亚、印尼等国家设立本地化子公司,搭建起完善的海外服务体系,实现技术、人力、物料的跨区域协同调配。公司依托属地化团队深度吃透当地政策法规、产业规范与施工环境,针对海外客户建厂投产、产线升级、洁净室维保等需求,提供本土化、定制化的工程服务。公司在东南亚区域客户结构多元、合作圈层广泛,已凭借成熟的本地化服务能力、稳定的供应链协同优势及长期积淀的市场口碑,在区域市场中形成了较强的品牌影响力与竞争优势。 问题12、公司2026年预计人力增长情况,人均产值有没有进一步提升的可能? 答:2025年末公司员工总数为762人,较去年同期增长6.72%,工程技术人员增加至642人,占比84.25%。截至一季度末公司已经通过校招和社招累计新增约五六十名员工,预计全年维持10%~20%左右的幅度进行人员扩招。人均产值受项目规模、项目 实施周期等多方面因素影响,一般情况下单个项目规模越大,人均产值相对也就较高。公司单一订单金额相对较小,若有大型项目处于收尾阶段、结算周期较长等因素影响,人员被占用在非增值环节无法转移至新开工项目创造增量价值,会造成人均产值偏低的情况。公司正在陆续通过优化人员配置,重点解决收尾阶段的人力冗余问题,以提升整体资源周转效率。 问题13、半导体厂房和数据中心对于洁净室建造的要求一样吗?不同产业的施工业绩可以通用吗? 答:不一样,两者在洁净室等级标准、控制维度、建设与运维成本上有比较明显的差异。通俗来讲,半导体厂注重“无尘”,空气污染物、气流、温湿度、微震动等都是半导体厂房建设过程中要考虑的关键要素,洁净室的洁净等级要高于其他行业。数据中心更侧重于散热功率、供电的连续性、空间的利用效率等,对洁净等级要求远低于半导体厂房。由此也可以看出,不同行业对于洁净的定义和标准并不相同,不同行业的施工业绩不能通用。高端电子行业的高科技厂房投资金额巨大,对洁净室的稳定性要求高,为了降低投资风险与成本以及保证产品良率,业主通常会选择经验丰富且有施工业绩、行业领先的工程服务企业进行合作。公司具备半导体全产业链洁净室施工能力和施工经验,在IC半导体高端洁净室细分领域拥有较强的品牌影响力、成熟的项目实操经验及完善的服务体系,与下游优质头部客户建立长期稳定的战 略合作关系。在封装、精密制造、PCB等洁净室领域竞争优势显著,在各领域头部企业中均有深厚的客户资源积累。 问题14、公司目前的成本结构是怎样的?上游材料设备涨价对公司的影响大吗? 答:公司的项目成本结构包含设备、材料及人工成本。公司已建立覆盖中国大陆、泰国、越南、马来西亚、印尼等多个地区的供应商网络,实施国内采购与本土供应相结合的采购策略,提高采购响应速度和灵活性,有效抵御单一市场供应波动风险。对成本比较有影响的大宗材料主要是铜,公司通过严格的供应商甄选和管理体系,确保原材料采购的稳定性和成本可控性,以降低价格波动的影响。 答:海外市场的竞争者大致可分为三类:来自台湾地区的同行、东南亚本土的工程公司、以及近两年陆续进入东南亚市场的部分国内工程公司。 问题16、客户在选择发包模式时,倾向于大总包模式发包还是拆分后单独发包? 答:项目发包模式的选择,通常受客户厂务团队的统筹管理能力、项目规模、项目类型、项目所在区域等各种因素影响。如业主方缺乏丰 富的项目管控经验,通常更倾向于土建、机电、无尘室等工程整体发包,便于统筹推进项目建设。公司专注于洁净室系统集成工程建设总包及专业包服务,具备“工程施工设计+采购+施工+维护”EPCO服务能力,下游客户涉及IC半导体、精密制造、PCB、光电面板等多个领域,东南亚市场份额占比逐年提升,是国内少数具备跨领域、跨国界洁净室工程服务能力的综合承包商。 问题17、公司今年的经营目标或者接单的策略是怎样的?有没有目标指引? 答:工程行业特性决定了订单的能见度比较有限,目前在参与投标的项目量较多,但最终能否中标存在不确定性,因此难以给出预测。公司接单预计采取“国内外并重,以案件毛利率为优先考虑”的策略;海外市场重点布局在东南亚的SMT、PCB、封测、光通讯等产业链相关客户群体。国内市场将继续服务半导体上下游、PCB及封测等头部客户,并致力于提升国内订单的毛利率水平。 问题18、最近一段时间可以感受到PCB行业的资本开支不断加大,公司目前在PCB行业的订单情况如何?公司感觉这一波发展的趋势能否延续? 答:大概从去年开始有陆续感受到客户的建厂需求在增加,公司也陆续在泰国、越南和大陆市场承接到来自PCB行业的洁净室工程建设的订 单。这些项目主要来自台资客户,但目前也已观察到大陆PCB厂商在东南亚积极考察和投资,并已有部分大陆客户主动与公司接洽、询价。从下游客户陆续公布的资本开支以及我们目前接触到客户的建厂需求来看,公司对PCB市场的未来发展持乐观的态度。