利多驱动释放，煤焦震荡回调

核心观点

• 焦炭：近期焦煤“反内卷”题材未见新增驱动，焦煤市场进入实际供应验证环节，市场多空分歧，焦炭成本支撑走弱，带动期货主力合约区间震荡运行。考虑到“反内卷”政策的中长期影响，后续供应端仍有可能出现新增利好，预计焦炭本轮回调空间有限。
• 焦煤：本周统计口径内焦煤总库存2332.07万吨，周环比增加16.26万吨，其中煤矿、港口累库，焦企、钢厂去库，显示出下游观望情绪增加，采购积极性下滑。现阶段，焦煤供应端利好阶段性兑现，在“反内卷”没有新增驱动前，焦煤期货预计维持区间震荡运行，考虑到“反内卷”的中长期影响，焦煤本轮回调空间或相对有限。

关键数据

• 焦煤库存：本周统计口径内焦煤总库存2332.07万吨，周环比增加16.26万吨。
• 焦炭库存：230家独立焦化厂焦炭库存、港口焦炭总库存、247家钢厂焦化厂焦炭库存均显示不同程度的增减变化。

研究结论

• 焦炭：期货主力合约区间震荡运行，预计本轮回调空间有限。
• 焦煤：期货预计维持区间震荡运行，本轮回调空间或相对有限。

产业资讯

• 国家矿山安监局发布贯彻落实《煤矿安全规程》的通知。
• 临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳。

现货市场

• 日照港准一级平仓价1,570元/吨，青岛港准一级出库价1,480元/吨，甘其毛都口岸蒙煤价1,180元/吨。

期货市场

• 焦炭主力合约收盘价1,643.0元/吨，周度变化-0.87%。
• 焦煤主力合约收盘价1,151.0元/吨，周度变化-0.13%。

相关图表

• 焦炭库存图表：包括230家独立焦化厂、港口、247家钢厂及焦炭总库存。
• 焦煤库存图表：包括矿口、全样本独立焦化厂、港口及247家样本钢厂焦煤库存。
• 其他图表：包括247家样本钢厂焦煤库存、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况。

后市研判

• 焦炭：期货主力合约区间震荡运行，预计本轮回调空间有限。
• 焦煤：期货预计维持区间震荡运行，本轮回调空间或相对有限。