棉花（纱）市场周报：新棉上市前，棉花供应偏紧

新棉上市前，棉花供应偏紧 研究员：张昕期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z0018457 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情分析：本周郑棉主力2601合约收高，周度涨幅约1.5%。棉纱期货2511合约上涨0.4% 行情展望：国际方面，近期受美元走势影响，ICE棉花期货价格反复波动。国内方面，棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺。中国2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨。需求端，对即将到来的“金九银十”需求旺季有一定预期。新作方面，2025年中国棉花总体种植面积增长，关注天气对新作生长的影响。总体来说，新棉上市前，国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，棉花主力合约重心小幅上移，不过中期空间可能受制于新作棉花增产。操作上，建议多单谨慎持有，注意设置止损控制风险。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化 2、宏观因素3、贸易政策4、天气因素 「期现市场情况」 美棉市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格震荡，周度涨幅约0.01%。截至2025-08-19,ICE:2号棉花:非商业多头持仓:持仓数量报67937张,环比下跌0.24%ICE:2号棉花:非商业空头持仓:持仓数量报103042张,环比下跌3.28%CFTC美棉净持仓报-35105,环比上涨8.67% 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 美国农业部出口销售报告显示，截至2025年8月21日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增17.93万包，其中，对中国大陆出口销售净增0.44万吨。截至2025-08-27,Cotlook:A指数报78.2美分/磅,环比下跌0.89% 「期货市场情况」 本周棉花上涨，棉纱上涨 本周郑棉主力2601合约收高，周度涨幅约1.5%。棉纱期货2511合约上涨0.4%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图7、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-69475，棉纱期货前二十名净持仓为-869手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货仓单为6514张，棉纱期货仓单为62张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为40元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5432元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月29日，棉花3128B现货价格指数为15328元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为+1088元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为620元/吨。 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月29日，中国棉纱现货C32S指数价格为20760元/吨，截止2025年8月28日，CY index：OEC10s（气流纱）为14820元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-08-27,进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13385元/吨,环比下跌0.79%进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价报14220元/吨,环比下跌0.43%截至2025-08-27,进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S报21245元/吨,环比下跌0.00%进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S报20205元/吨,环比下跌0.00%进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S报23110元/吨,环比下跌0.00% 13 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月27日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为1122元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1957元/吨。 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-07-31,商业库存:棉花:全国报218.98万吨,环比下跌22.62%截至2025-07-31,工业库存:棉花报89.84万吨,环比上涨1.85% 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，中国7月棉花进口量为5万吨，同比减少73.2%。中国棉花1-7月累计进口棉花52万吨，同比减少74.2%。2025年7月我国棉纱进口量11万吨，2025年1-6月累计进口棉纱78万吨。16 「中端产业情况」 需求端——纱线库存减少、坯布库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-07-31,库存天数:纱线报27.67天,环比下跌2.43%。库存天数:坯布报36.14天,环比下跌2.95%。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 截至2025-07-31,出口金额:纺织纱线、织物及制品:当月值报1160400.9万美元,环比下跌3.69%截至2025-07-31,出口金额:服装及衣着附件:当月值报1516175.9万美元,环比下跌0.69% 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额当月同比增长 截至2025-07-31,零售额:服装类:当月值报668.5亿元,环比下跌25.57%；零售额:服装类:当月同比报0.2%,环比下跌88.24% 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。