公牛集团2025年半年报显示,公司短期业绩略有承压,但积极探索增量机会。电连接业务坚持产品创新,电动工具贡献增量;智能照明业务市场份额持续提升;新能源业务增长势头良好。公司坚定国际化步伐,孵化创新型机会,聚焦AI和新能源赛道细分机会。盈利能力保持稳定,收益质量优秀,现金流保持充沛。预计2025-2027年公司归母净利润分别为42.4/47.8/53.5亿元,对应PE为20.4X/18.1X/16.2X。风险因素包括下游消费需求放缓、新业务推广不及预期、市场竞争加剧。