新能源及有色金属日报：下游大多按需采购，现货成交相对清淡

现货市场

• 铅价走势：2025年8月28日，LME铅现货升水为-41.93美元/吨，SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至16750元/吨。SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水均较前一交易日变化-25元/吨至0.00元/吨或16775元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至10100元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10450元/吨。
• 市场动态：铅价持续盘整，冶炼企业积极报价出货，部分报价升贴水在下游议价后略有下调成交，下游企业基本按需采购，整体成交清淡。

期货市场

• 价格波动：2025年8月28日，沪铅主力合约开于16885元/吨，收于16910元/吨，较前一交易日变化20元/吨，全天交易日成交34152手，较前一交易日变化-15274手，全天交易日持仓49909手，较前一交易日变化-6手。夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16840元/吨，较昨日下降0.24%。
• 市场动态：日内价格震荡，最高点达到16925元/吨，最低点达到16850元/吨。

库存情况

• 国内库存：2025年8月28日，SMM铅锭库存总量为6.7万吨，较上周同期变化-0.12万吨。
• LME库存：截止8月28日，LME铅库存为262500吨，较上一交易日变化-4975吨。

策略与风险

• 策略：中性。铅品种供需两淡格局难改，旺季需求目前并无明显体现，精矿端即便在冶炼厂存在检修计划预期的情况下，仍然显得较为紧俏，TC价格也持续走低。宏观因素（如降息预期）利好整体有色板块，使得铅价下跌空间有限，预计价格仍然在16,300元/吨至17,050元吨间震荡。
• 期权策略：卖出宽跨。
• 风险：1. 国内供应大幅提升；2. 消费不及预期；3. 海外流动性收紧。