AI数控系统、具身智能机器人前景广阔

公司2025年中报显示，1H25实现营业收入5.54亿元，同比减少11.91%；归母净利润为-0.81亿元，亏损同比收窄23.54%。2Q25营业收入3.52亿元，同比减少8.85%，环比增长74.26%；归母净利润为-0.23亿元，亏损同比收窄38.54%，环比收窄60.34%。受制裁因素影响，公司业绩处于低谷期，但通过控制成本、费用及提升经营效率，实现亏损收窄。数控系统与机床业务收入3.63亿元，同比下降5.24%；工业机器人与智能产线收入1.56亿元，同比下降23.31%。

公司发布全球首个搭载AI芯片和AI大模型的华中10型AI数控系统，已配套18家机床厂开发20台智能数控机床，在加工效率、故障诊断等方面表现优异，成长前景广阔，有望加速国产替代。

公司在具身智能机器人领域积极布局，发布智能双臂机器人，融合先进AI算法，可在非结构化环境下完成复杂操作。技术方面，最新动力学研究成果被机器人领域顶级期刊IEEE T-RO录用，具身智能工业机器人领域的研究成果在《中国科学》发表，持续看好公司具身智能机器人业务成长前景。

预计25至27年实现归母净利润0.13/0.81/1.44亿元，对应当前PE为441X/71X/40X。考虑公司数控系统业务成长前景广阔，同时积极布局具身智能机器人，维持“买入”评级。主要风险包括10型数控系统推广进度不及预期、景气度复苏不及预期、资产减值风险、具身智能机器人研发不及预期。