华自科技机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 华自科技股份有限公司是一家专注于自动化、信息化和智能化技术的企业,为能源、环保、工控、水利等领域用户提供核心软硬件产品与系统解决方案。公司在电站及泵站自动化控制设备市场占有率全球领先,是联合国工业发展组织国际小水电中心控制设备制造基地。公司拥有国家级创新平台和国家企业技术中心等荣誉,年研发投入达到7%,拥有超过100项发明专利,并多次获得国家科技进步奖和湖南省科技进步奖。华自科技已为全球四十余个国家十余万厂站提供整体解决方案,具备勘测设计、设备制造、工程实施、智能运维以及投融资等综合服务能力。该公司秉承“智能创造价值,绿色承载未来”的企业理念,以多能物联技术为依托,支撑相关产业向多能、绿能、节能、智能的方向持续发展。 问答交流 1、请简要介绍一下公司上半年的经营情况。 2025年上半年,由于行业竞争激烈,经营承压,经营业绩未达预期。但公司新签订单同比增长明显,新签订单增长 50%以上,合同负债也同比增长 3.63亿元,主要系公司持续拓展业务,在手订单增加预收账款增加。其中锂电智能制造装备业务表现尤为亮眼,连续斩获C公司国内外多个重要订单,海外业务也加速突破,除在乌干达、塔吉克斯坦、萨摩亚、所罗门群岛等国成功落地订单外,近期更在蒙古新增超 4 亿人民币大额订单,全球市场布局进一步深化;现金流层面同步改善,上半年经营净现金流同比增加 2.84 亿元、增幅达80.9%,为公司生产经营发展提供了稳定的现金支撑。 目前公司在手订单充足且处于历史新高水平,公司正在加快生产交付节奏,其中海外几个大项目预计于年内完成交付确认,将成为拉动业绩增长的重要动力。 2、请介绍一下公司目前固态电池设备技术储备及客户拓展情况?从技术角度来看有多大变化? 公司固态电池关键技术、关键设备、关键工艺等,一直紧跟行业发展及头部锂电厂商的需求在不断更新完善,有一定的技术成果,目前已向头部企业提供多条半固态电池自动产线,预计四季度能交付全固态电池热压夹具样品。 相较于前中段,公司后段设备在技术这一块没那么大压力,通过参数的调整、性能的适配,可实现促进固态电解质与极片紧密贴合,降低界面阻抗,提高离子传输效率等效果,能够满足头部锂电厂商的预期。国内动力电池及储能电池的固态产线仍处于试验阶段,正处于技术设计衔接等前期筹备环节,公司也深度参与一些头部企业的固态电池试验线,但离量产还需要一些时间。 3、头部企业的锂电设备订单能持续到什么时候?会到 26年或者更远吗? 目前已承接的头部企业的锂电设备订单,交付周期会持续到明后年,并且已参与客户的全球布局。虽然我们认为很难再现2021年那样爆发式增长,但由于效率提升需求驱动的产线迭代,半固态、固态电池发展预期,至少五年内公司订单将保持较快增长。 4、公司上半年海外业务增长迅速的原因是什么,主要包括哪些业务,未来展望如何?海外微电网业务盈利能力在什么水平,和国内相比,交付周期是否更长一些? 海外业务主要为多能互补的微电网项目,如柬埔寨火光储项目、肯尼亚光储一体化项目、埃塞俄比亚光储柴微电网项目,增长迅速主要是基于项目建设后能大幅降低当地用电成本,供电时间也大幅提升,社会效益和经济效益明显。同时,公司也在积极拓展海外如非洲、东南亚等地的水电项目。 海外项目因设备运输、基础设施薄弱、环境与气候等因素,建设周期相比国内会更长,因行业竞争激烈,整体毛利水平有所下降,但平均应能保持在20%以上。 5、请您介绍下公司上半年水利水电业务发展情况,以及雅下水电项目布局进展。 从市场份额角度来看,公司在全球中小型水电的自动化控制设备市场占有率领先,凭借中小型水电站综合自动化系统的领先技术与市场优势,获评国家级制造业单项冠军。在重大工程领域,公司参与了三峡电站配套设施建设,以及国家南水北调、黄河小浪底等重点工程的提水站、泵站项目,有较明显的竞争优势。近几年,受行业周期影响及风电、光伏、储能、锂电设备等业务大幅增长,水利水电的业务占比相应降低。 雅下水电站建设周期预计长达 10余年,不只是水电工程,其配套的引水工程,环保工程,以及相关的多能互补,"水风光储"等业务领域,预计有更大的市场规模。公司在积极跟进对接周边配套的水利水电、配电、提水站等项目,我们期待能从中获得更多机会与受益。